銀行行業周報：保障性租賃租房指導意見優化房貸集中度管理

來源：華福證券時間：2022-02-28 20:00:43

投資要點：

銀行板塊本周(2.21-2.25)指數逐步下滑，情緒較弱，截至本周最后交易日市凈率LF0.64PB，較上周估值有所下降，市場熱度有所提升，日均交易額10611.40億元(周環比+25.8%)，本周央行寬口徑(包含7天逆回購)凈投放7600億元，7天逆回購利率維持2.10%，整體流動性處于較佳水平；周五(2月25日)公布DR007加權值為2.34%，接近逆回購水平，整體流動性佳，利率指導水平傳導良好。

二月底銀行板塊運行弱勢，讓渡其他板塊估值修復。本周中信銀行板塊估值水平有較大幅度回撤，跑輸滬深300，偏離周初預期，主要受外圍突發風險事件及新能源板塊階段性恢復影響，本周資金過度關注“俄烏沖突”帶來的風險提升背景下，貴金屬、能源及有色領域的快速價格預期帶來的階段性景氣提升，此外，主要機構新能源持倉較高背景下，前期大幅下跌帶來的適度反彈成為吸收資金以及關注點的兩個重要點。中長期維度來看，我們認為銀行板塊估值提升邏輯不變，目前銀行板塊估值水平仍處于歷史估值水平底部，資產質量優異，宏觀流動性佳，整體行業盈利預期良好，估值水平提升可期，建議積極關注。

保障性租賃租房指導意見發力，助力房貸集中度管理優化。2月25日，銀保監會官網公告中國銀保監會、住房及城鄉建設部發布《關于銀行保險機構支持保障性租賃住房發展的指導意見》及答記者問相關信息，意見實際發文時間為2月16日，意見主要內容為要求各類銀行保險金融機構發揮機構優勢，把握保障性融資需求特點，提供針對性金融產品和服務，拓寬銀行信貸及產品服務支持力度，促進房地產業良性循環及健康發展。

意見指出銀行業金融機構向持有保障性租賃租房項目認定書的保障性住房項目發放有關貸款，不納入房地產集中度管理。銀行業機構在計算房地產貸款占比指標時，將“保障性租賃住房開發貸款、經營貸款及購買貸款”從房地產貸款余額中予以扣除。此舉為房地產企業細分賽道轉型提供空間，為銀行業服務廣大青年居住服務提供支持，為涉房類貸款質量提升提供良好政策支持。政策支持下，我們認為銀行盈利預期好，估值提升空間較大，維持“推薦”評級。

市場表現

本周銀行行業指數下跌3.68%，表現弱于大盤。本周上證綜指下跌1.13%，深圳成指下跌0.35%，創業板指上漲1.03%，滬深300指數下跌1.67%。建議重點關注優質股份制銀行(招商銀行、興業銀行、平安銀行)、低估值國有大行郵儲銀行、建設銀行及優質城、農商行(寧波銀行、江蘇銀行、成都銀行、重慶銀行、杭州銀行、上海銀行、滬農商行及常熟銀行、張家港行)。

風險提示

疫情反復風險、貨幣政策收緊、不良率提升風險，爆發重大風險及違約事件等。

（文章來源：華福證券）

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