倫鎳打開(kāi)跌停板業(yè)內(nèi)預(yù)期價(jià)格回歸正常區(qū)間

來(lái)源：上海證券報(bào) 時(shí)間：2022-03-23 08:11:44

在經(jīng)歷連續(xù)4日跌停后，3月22日，倫敦金屬交易所(LME)3個(gè)月期鎳價(jià)格打開(kāi)跌停，開(kāi)盤(pán)后圍繞28500美元/噸關(guān)口震蕩。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間9時(shí)，倫鎳報(bào)28315美元/噸，跌幅9.77%，恢復(fù)交易后5個(gè)交易日累計(jì)回撤41%，較3月8日盤(pán)中最高價(jià)101365美元/噸(該價(jià)格后被LME認(rèn)為無(wú)效)回撤72%。

交易規(guī)則方面，LME此前連續(xù)調(diào)整了期鎳合約的每日漲跌幅限制。根據(jù)LME公告，在3月21日開(kāi)盤(pán)后，所有LME鎳合約漲跌幅限制調(diào)整為15%，與其他基本金屬合約相同。在該公告生效首日，倫鎳下跌15%觸及跌停，且全天成交清淡。

而昨日倫鎳打開(kāi)跌停并釋放流動(dòng)性，被業(yè)內(nèi)視為交易回歸正常的標(biāo)志。事實(shí)上，在昨日盤(pán)前，已有多位業(yè)內(nèi)人士從國(guó)內(nèi)外價(jià)差出發(fā)，預(yù)測(cè)倫鎳價(jià)格有望在周二(22日)打開(kāi)跌停。

如銀河期貨就曾表示，若以3月7日前(本次倫鎳事件爆發(fā)前)的常規(guī)滬倫比(6.8-7.4)計(jì)算，滬鎳主力合約對(duì)應(yīng)美元價(jià)格在29500美元/噸至32000美元/噸，其據(jù)此判斷，倫鎳經(jīng)過(guò)周一的跌停后，在周二有望“開(kāi)板”。

相比倫鎳的極端走勢(shì)，國(guó)內(nèi)滬鎳合約近期表現(xiàn)平穩(wěn)，與現(xiàn)貨的同步性更強(qiáng)。截至昨日收盤(pán)，滬鎳主力合約下跌3.55%，收?qǐng)?bào)206780元/噸。

展望后市，業(yè)內(nèi)主要聚焦基本面邏輯及俄烏局勢(shì)的最新變化。

中信建投期貨有色金屬分析師王彥青認(rèn)為，倫鎳3月22日打開(kāi)跌停板并有望恢復(fù)正常交易。不過(guò)目前來(lái)看，鎳價(jià)不確定性仍較強(qiáng)，不確定因素主要在于俄鎳供應(yīng)渠道是否通暢，這將是未來(lái)一段時(shí)間鎳價(jià)走向的決定性因素。

招商期貨分析師趙嘉瑜表示，前期鎳價(jià)主要有三重邏輯：庫(kù)存持續(xù)去化的基本面邏輯，俄烏沖突影響俄鎳出口的宏觀面邏輯，以及“逼倉(cāng)”事件背后的資金面邏輯。目前“逼倉(cāng)”的資金面邏輯正被剝離，俄烏沖突帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也部分被剝離。

“預(yù)計(jì)周二進(jìn)一步封死跌停的難度比較大。若兩天內(nèi)倫鎳下跌到‘逼倉(cāng)’前水平，那么滬鎳也可能回到18萬(wàn)元至20萬(wàn)元的水平。但進(jìn)一步打開(kāi)下方空間則需要基本面的改變，也就是全球顯性庫(kù)存出現(xiàn)累積。供給端高冰鎳正在加速釋放，需求端新能源客戶受淡季、疫情和提價(jià)的多重負(fù)反饋影響，二季度有望看到庫(kù)存拐點(diǎn)。”趙嘉瑜認(rèn)為。

而從產(chǎn)業(yè)維度看，新能源企業(yè)對(duì)海外鎳資源的爭(zhēng)奪愈演愈烈。3月21日晚間，A股上市公司華友鈷業(yè)披露公告，公司與大眾汽車(chē)和青山控股就動(dòng)力電池正極材料產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作分別達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，擬共同布局印尼鎳鈷資源開(kāi)發(fā)，以及鎳鈷硫酸鹽精煉、前驅(qū)體加工和正極材料生產(chǎn)等動(dòng)力電池正極材料一體化業(yè)務(wù)。

“總體來(lái)看，鎳市正在逐步化解風(fēng)險(xiǎn)，倫鎳方面不確定性仍存，不銹鋼逐漸回歸正常軌道，價(jià)格方面波動(dòng)也有望減弱?！蓖鯊┣嗾f(shuō)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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