小麥是全球三大主糧之一。近期，在俄烏地緣沖突影響下，小麥供應(yīng)面臨的缺口引起國際期貨市場小麥價格大幅波動。

當?shù)貢r間3月23日，美國芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥市場5月合約收跌1.12%，報11.0575美元/蒲式耳，連續(xù)第二日下跌。不過，3月21日該合約收漲5.22%，盤中一度漲停。整體來看，自2月下旬至今，CBOT小麥主力合約快速走高后近兩周有所回落。

銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員馬幼元告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，俄烏沖突導致既有的小麥貿(mào)易流受到干擾，利好美國谷物出口，加之地緣局勢可能影響烏克蘭新作種植，導致春小麥產(chǎn)量下降，從而推高CBOT小麥價格。伴隨俄烏局勢緩和，市場對俄烏沖突的預(yù)期影響已經(jīng)體現(xiàn)在期貨價格中，小麥期價回落調(diào)整。

當?shù)貢r間3月22日，烏克蘭農(nóng)業(yè)部長列先科(Roman Leshchenko)在接受媒體采訪時表示，烏克蘭2022年春季作物播種面積可能同比減少1/2以上，減至約700萬公頃。在俄烏局勢升級前，預(yù)計的播種面積為1500萬公頃。

烏克蘭春播面積如果大幅減少，對全球小麥種植和收獲有多大影響？馬幼元告訴記者，雖然烏克蘭小麥出口量約占全球出口的12%，但該國小麥產(chǎn)量約為3300萬噸/年，僅占全球產(chǎn)量的4%，且春小麥相較冬小麥產(chǎn)量占比較低，而冬小麥已在去年完成播種，后續(xù)小麥供應(yīng)情況受影響程度，需根據(jù)俄烏局勢演變以及小麥實際生長情況再作判斷。如果小麥收獲未受到更大沖擊，那么CBOT小麥期價預(yù)計維持高位運行，再沖高動力或不足。

多重因素推高國際小麥價格

小麥等糧食作物需求彈性很小，期貨價格容易受供應(yīng)變化出現(xiàn)明顯波動。近一段時間以來，俄烏沖突引發(fā)市場對于小麥供應(yīng)的擔憂，芝加哥期貨交易所(CBOT)的小麥價格上漲明顯。過去一個月，CBOT小麥期價上漲約32%；今年迄今，CBOT小麥期價上漲約62%，均價從2021年的6.93美元/蒲式耳漲至11美元以上/蒲式耳。

根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布的數(shù)據(jù)，俄羅斯和烏克蘭分別為全球最大和第五大小麥出口國，2021年兩國小麥出口量約占全球出口的30%。現(xiàn)階段，地緣沖突導致烏克蘭敖德薩等港口基礎(chǔ)設(shè)施受損，且保險費飛漲導致運輸成本上升，途經(jīng)黑海地區(qū)的小麥等糧食出口受到影響。同時，西方國家對俄羅斯實施的制裁也影響到貿(mào)易商的購買意愿。

根據(jù)農(nóng)作物數(shù)據(jù)公司AgFlow的預(yù)估數(shù)據(jù)，3月1日至14日，只有73艘農(nóng)業(yè)船只駛離俄羅斯港口，低于去年同期的約220艘。不過，農(nóng)業(yè)咨詢公司SovEcon稱，俄羅斯小麥發(fā)貨速度正在恢復正常，上周通過黑海港口運出52萬噸，高于此前一周的41萬噸。最近，SovEcon將俄羅斯3月小麥出貨量預(yù)期從此前的130萬噸上調(diào)至200萬噸。

整體來看，截至目前，俄羅斯2021/22年度(2021年7月-2022年6月)已出口2600萬噸小麥，占美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的該年度出口量的80%，烏克蘭已出口1800萬噸小麥，占美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的該年度出口量的90%。

“俄烏兩國已出口大部分本年度的小麥出口量，因此，就目前的情況而言，俄烏沖突對小麥出口產(chǎn)生的實質(zhì)影響比較有限，更多是對市場情緒面的沖擊，小麥期貨價格存在一定程度的超調(diào)。不過，地緣局勢會影響小麥出口節(jié)奏，相關(guān)進口國尋求新的進口來源將導致貿(mào)易成本增加。”馬幼元指出。

在地緣局勢升級前，小麥等糧食作物的價格就呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布的數(shù)據(jù)，2021年全年，糧農(nóng)組織食品價格指數(shù)同比上漲28.1%，谷物價格指數(shù)同比上漲27.2%，達2012年以來最高年度水平。

中國農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院院長司偉接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時指出，從較長期來看，疫情沖擊、貨幣政策、極端天氣等因素共同作用推高小麥等糧食價格。從近期來看，地緣沖突影響小麥等具體品種價格，進而影響整個產(chǎn)業(yè)鏈和農(nóng)產(chǎn)品市場，推高整體糧價。此外，考慮到俄羅斯出口受限等因素，燃料、化肥的價格也保持上漲態(tài)勢。生產(chǎn)資料價格抬升推高糧食生產(chǎn)成本，也助推了糧價上漲。

渤海商品交易所首席農(nóng)業(yè)經(jīng)濟專家、鯨平臺智庫專家支培元則對記者稱，地緣沖突引發(fā)的連鎖反應(yīng)讓全球面臨更多的不確定性，食品、能源、化肥價格均在快速攀升，供應(yīng)鏈斷鏈問題未解，即便相關(guān)物資運輸能夠順暢進行，其價格與延誤率或再創(chuàng)新高。

小麥供應(yīng)格局或生變

近期，為保障國內(nèi)供應(yīng)，多個糧食出口國相繼調(diào)整貿(mào)易政策。目前，烏克蘭已對小麥實施出口管制，小麥出口需取得政府頒發(fā)的出口許可證。在俄烏局勢持續(xù)緊張的情況下，此前主要從俄烏兩國進口小麥的國家可能需要重新選擇進口渠道。那么，小麥供應(yīng)存在的缺口能否被填補？

馬幼元指出，從全球小麥供需來看，全球小麥供需仍較為寬松，庫銷比維持相對高位。從主產(chǎn)區(qū)分布來看，歐盟、中國、印度、俄羅斯小麥產(chǎn)量位居全球前四位，小麥主要位于北半球。前七大小麥主產(chǎn)國或地區(qū)小麥產(chǎn)量占比達75%，中印產(chǎn)量31.5%，美國加拿大產(chǎn)量占比28.5%，俄烏產(chǎn)量占比15%。目前，地緣局勢影響俄烏小麥的出口，不過好在兩國這一季要出口的小麥大部分已出口，即使俄羅斯剩下的兩成小麥難以出口，近期印度等國家計劃增加超一千萬噸小麥的出口，還是能彌補俄羅斯小麥減少的出口。

同時，馬幼元表示，如果俄烏局勢持續(xù)緊張，可能導致原有的小麥貿(mào)易流發(fā)生改變，從而使得全球小麥貿(mào)易達到新的均衡。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)3月9日發(fā)布的《全球農(nóng)業(yè)供需預(yù)測》報告，2021/22年度澳大利亞和印度小麥出口增長預(yù)期部分抵消俄烏小麥出口減少預(yù)期后，全球小麥出口量仍高于預(yù)期。報告顯示，由于俄烏沖突和經(jīng)濟制裁，黑海地區(qū)港口和船舶運輸能力受限，2021/22年度烏克蘭小麥出口預(yù)計減少400萬噸至2000萬噸，俄羅斯小麥出口預(yù)計減少300萬噸至3200萬噸。不過，由于產(chǎn)量增加以及具有競爭力的價格，2021/22年度澳大利亞小麥出口預(yù)計增加200萬噸至2750萬噸；由于擁有充足的庫存且受國際小麥價格驅(qū)動，2021/22年度印度小麥出口預(yù)計保持強勁，增加150萬噸至850萬噸。此外，2021/22年度全球小麥期末庫存預(yù)計增加330萬噸至2.815億噸。

不過，司偉對記者指出，雖然從市場經(jīng)濟的角度來說，只要利潤足夠高，其他國家也會去生產(chǎn)糧食。但是，從生產(chǎn)能力來看，農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)需要較長時間周期；從運輸成本來看，市場渠道和產(chǎn)業(yè)鏈條的調(diào)整也需要時間。并且，考慮到糧食安全的重要性，糧食貿(mào)易很難實現(xiàn)真正的自由化，加之分配方面存在的問題，既有的供應(yīng)格局短期內(nèi)難以重塑。如果俄烏局勢持續(xù)緊張，或出現(xiàn)局部糧食供應(yīng)風險。

目前，全球人口中，將小麥作為主食的人口占比超35%。而全球有約55個國家30%及以上、26個國家50%以上的小麥供應(yīng)來自俄羅斯與烏克蘭。在當前的局勢下，小麥進口依賴俄羅斯和烏克蘭并且基尼系數(shù)較高的國家中，其低收入群體的購買力受到明顯沖擊。

客觀來看，小麥供應(yīng)缺口多大，還要看后續(xù)地緣局勢演變。供應(yīng)缺口能否被填補，在多重影響因素交織下，還需時日來衡量。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）