螺紋鋼日報：主力合約跌超4% 永安持有空單超17萬手

來源：東方財富研究中心時間：2021-11-15 17:58:50

一、盤面縱覽

今日(11月15日)國內商品期貨盤面多數下跌，跌幅方面，焦煤跌逾13%，焦炭跌逾9%，焦煤跌逾7%，錳硅跌逾6%，甲醇跌逾5%，硅鐵、螺紋、液化石油氣(LPG)、熱卷跌逾4%，聚丙烯(PP)、聚氯乙烯(PVC)、純堿、塑料跌逾3%；漲幅方面，生豬漲逾4%，紅棗、瀝青漲逾3%。截止收盤，螺紋鋼主力合約2201收于4138元，跌幅4.54%。

(上期所螺紋鋼各合約收盤情況；來源：東方財富期貨PC端)

二、消息梳理

中鋼協：11月上旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存940萬噸，環比減少29萬噸，下降3.0%，庫存繼續小幅下降；比年初增加210萬噸，上升28.8%；比去年同期減少63萬噸，下降6.3%。

國家統計局：10月我國鋼材產量為10174萬噸，同比減少14.9%；1—10月產量為112235萬噸，同比增長2.8%。10月我國粗鋼產量為7158萬噸，同比減少23.3%；1—10月產量為87705萬噸，同比減少0.7%。10月我國生鐵產量為6303萬噸，同比減少19.4%；1—10月產量為73407萬噸，同比減少3.2%。

三、持倉龍虎榜

今日(11月15日)前20名期貨機構多單持倉量為644724手，空單持倉量為742559手，多空比為0.87；多空雙方均表現為增持，其中多單持倉表現為增持35157手，空單持倉表現為增持37206手。

值得一提的是，位居空單榜首的永安期貨今日大幅增持空單28515手，空單持倉量一度超過17萬手，從前20排名表中可以看出永安期貨多單維持在7萬多手，空單持倉量是其多單持倉量的2倍之多。通過查詢其11月份以來在RB2201合約上的建倉過程可知，其一直是處于持有凈空單的狀態，且在11月10日其凈空單持有量最少為26990手，在今日凈空單持有量達到最多為96059手，并可以看出在11月10日開始近幾個交易日均在大幅增持凈空單，變動較大，可關注其后續持倉變化情況。

(永安期貨席位RB2201合約11月份以來建倉過程圖；來源：東方財富網)

四、機構觀點

中信證券認為，鋼鐵自9月中旬以來出現了明顯的下跌，而當前其正在發生新的變化，主要體現在強利潤、極低估值以及政策催化因素加強。我們判斷目前行業正處在超跌反彈的拐點期。9月中旬以來的快速下跌導致目前普鋼行業整體估值下降到接近5年來最低水平(長材目前市盈率TTM為5.1倍，最低值為2019年1月的4.7倍)。鋼鐵板塊已經處在較為明顯的低估區間。兩大核心驅動決定鋼鐵當前具有較強配置價值：利潤重新進入回升期，超低估值帶來布局機會；11月份進入政策催化期，行業格局正在重構。

華泰期貨表示，鋼材長線趨勢上中性偏空對待，由于國家從地產和基建投資端實施了斷崖式的管控，鋼材需求持續走弱，鋼材價格經歷了近兩周的連續大幅下跌，上周央行、銀監會均出來表態要穩地產，卻仍未給出具體實施措施。另外上周鋼材成本端也出現明顯下滑，近三周由于原料段價格持續走低，鋼材成本快速大幅下降，近期看，對鋼材成本難以形成有效支撐。進入四季度，鋼材消費下滑的趨勢不但沒有扭轉，仍有進一步惡化的趨勢，消費端難有作為，展望遠期，建筑材消費依然悲觀。由于目前成材已大幅貼水現貨，短期可結合市場情緒和預期，靈活操作，長線趨勢上中性偏空對待。后期重點關注庫存的去化情況以及原料端成本支撐情況。

（文章來源：東方財富研究中心）

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