近日，廣西糖協發布的2021/2022榨季廣西制糖行業自律公約引起了市場關注，也令廣大投資者對未來國內糖價的漲跌更加關心起來。

廣西潮起投資公司董事長李海告訴期貨日報記者，新榨季國內糖市發展態勢較為復雜，各產區預估產量增減差異較大，再加上新冠肺炎疫情的反復改變了進口糖等替代糖源的市場格局，這讓國內食糖主產區的一舉一動都備受市場關心，有關機構提前加強市場管理與調控工作，有利于新榨季形成“保供穩價”的氛圍。與此同時，綜合當前內蒙古、新疆等地甜菜糖開榨后的生產形勢，以及海南、云南、廣東蔗糖開榨后的發展態勢分析，新榨季國產糖總量增產的概率較小，如果再考慮到新榨季廣西糖料蔗生產推遲的情況，那么預估新榨季國產糖價較為樂觀。不過，由于近年來進口糖等涌入國內糖市較多，再加上拋儲的傳聞不斷，未來糖價能否走出一波大行情仍需觀察。

新榨季廣西糖料蔗生產推遲，陳糖去庫存順利

據李海介紹，為促進廣西糖業榨季生產和諧有序，維護正常的糖料蔗購銷市場秩序，根據《廣西壯族自治區人民政府關于深化體制機制改革加快糖業高質量發展的意見》《廣西糖料蔗訂單農業管理辦法(試行)》和《制糖企業擾亂糖料蔗購銷市場行為通報實施辦法(試行)》等文件精神，廣西糖協組織各制糖會員企業分別于2021年10月29日和11月4日，在南寧市召開糖業榨季生產自律會議，制定自律公約，并一致同意成立自律公約監督小組，各會員企業均鄭重承諾嚴格遵守執行以下規定：一是開榨時間自律，促進生產穩定。2021/2022年榨季由于糖料蔗生產普遍推遲，遵循糖料蔗生長規律，經討論決定，糖廠開機生產時間不得早于2021年11月25日。個別特殊情況需提前開機生產的糖企，須向公約監督小組書面申請，并經公約監督小組討論同意方可提前開機生產。二是收購價格自律，穩定購銷市場。嚴格按訂單合同價格收購甘蔗，承諾不哄抬蔗價、不提高甘蔗運費、不變相補貼漲價、不壓低蔗價、不隨意加大扣雜、不拖欠蔗款、不擾亂甘蔗收購秩序，切實維護蔗農利益和種植積極性。三是訂單合同自律，維護履約秩序。不惡意破壞、干擾其他糖企原料蔗基地建設；不直接或間接收購本企業備案合同外的糖料蔗，杜絕蔗販子、黑地磅的滋生。四是陽光收購自律，主動接受監督。五是主動承諾接受相應處理。

“2021/2022榨季是廣西糖業蔗區和糖料蔗收購價格市場化體制改革的第三個生產年度，為維護全區糖業生產秩序，提高經營效益，在廣西糖業發展辦公室指導下，廣西糖協組織會員制糖企業(集團)召開榨季生產行業自律會議，就開榨時間、收購秩序、收購價格和守法守紀經營等問題達成自律公約，將對我國糖業的穩定發展形成較強的積極影響。”廣西泛糖科技有限公司產業研究部部長劉芷妍表示，目前，從市場較為關注的糖廠開機生產時間來看，與上個榨季一致。該開榨時間的約定一方面為廣西陳糖銷售提供了時間窗口，另一方面遵循了糖料蔗的生長規律，有利于糖企實現“高產高糖”及降低成本的目的。

據廣西泛糖科技有限公司統計，截至10月末，廣西第三方倉庫食糖庫存為56萬噸，工業庫存結轉數量也為近5年新高，陳糖銷售壓力延后給新糖上市定價造成一定負面影響。10月23日，云南首家糖廠開榨后，市場本來預期廣西甘蔗糖生產將于11月初開啟，新糖集中供應市場造成供給側壓力驟增，對于短期糖價上漲形成壓制。現開榨時間延遲意味著新糖上市速度減緩，為陳糖消化騰挪時間。自10月中旬開始，得益于白糖期貨價格上漲，國內主產區制糖集團及加工糖廠報價連續大幅上調，國內白糖現貨價格幾乎以最高價開啟新榨季，制糖集團日內2—3次報價現象較為常見，陳糖去庫存速度較為理想。

“廣西多地自11月開始持續陰雨天氣，不利于甘蔗糖分累積，開榨時間延遲至11月下旬后，甘蔗含糖分提升有利于產糖率提高，能夠直接降低制糖成本。”劉芷妍告訴記者，另一方面，關于維護蔗區秩序的相關規定也頗為矚目。本榨季成品糖現貨售價高企，但糖企面臨著制糖原、輔材料和運費價格大幅增長的局面，尤其是部分因受旱而嚴重減產的蔗區，企業有盡量擴充原料蔗數量以攤低成本費用的訴求。廣西糖協組織制糖企業共同簽署新榨季生產自律公約，從“收購價格自律、訂單合同自律、陽光收購自律”等方面引導企業加強行業自律，對于穩定蔗區秩序，穩定糖企生產秩序，進而穩定白糖的市場銷售價格、降低生產成本有重要的作用。

新榨季食糖總產量預計略減，糖價前景較為樂觀

劉芷妍說，針對新榨季全國食糖產量、預估價格等投資者十分重視的問題而言，當前相關機構也大致給出了預估數據。例如，在有關機構組織召開的“2021/2022榨季食糖產銷會”上，各主產區相關機構均通報了新榨季食糖生產形勢。整體情況是2021/2022榨季全國糖料種植面積預計減少150萬畝以上，將下滑至2000萬畝以下，2021/2022榨季全國食糖產量預計較上榨季小幅減產。綜合分析可以發現，2021/2022榨季國內食糖供需矛盾不是十分尖銳，市場對國內糖價走勢持樂觀態度，階段性高庫存將“以時間換空間”的方法逐步解決。與此同時，國際市場糖價維持高位給國內糖價帶來支撐，進口糖等成本上漲將逐步抬升國內糖價重心。另外，來自高層對于糖業的高度關注使得行業政策風險大幅減少。

中信建投期貨農產品事業部研究員吳新揚告訴記者，從當前國內主產區糖料生產形勢分析，預估的廣西食糖產量和去年持平，但國內甜菜糖產量預計下滑幅度較大，如內蒙古等地的甜菜田被玉米等農作物擠占不少。與此同時，從市場需求來看，需求量穩中有升，產需缺口高達數百萬噸。另外，進口糖、進口糖漿等替代糖源數量受疫情反復等影響存在較大變數。

中國糖業協會理事長閆衛民在日前舉行的2021/2022全國食糖產銷大會上表示，2021/2022榨季國內食糖供求仍存在缺口，其中預計食糖產量1050萬噸，消費量持平略減。另據海關統計，2021年1—9月，全國已累計進口食糖383.5萬噸，同比增長38.6%。其中，一般貿易196萬噸，進料加工貿易15萬噸，來料加工貿易0.5萬噸，保稅監管場所進出境貨物164.7萬噸，海關特殊監管區域物流貨物7.3萬噸。全國累計出口食糖9.4萬噸。

吳新揚認為，未來進口糖等替代糖源對國內糖市的影響將比較大。一是糖漿預拌粉進口會對國產糖價格造成一定的沖擊。進口糖漿通常為白糖的半成品，且無進口配額限制，糖漿進口利潤高于原糖加工的利潤，因此若是大量進口糖漿將會擠對國產糖市場，進而限制糖價的漲幅，但近期國內有關機構加強了對糖漿進口的管控。二是走私糖涌入將利空國產糖價格，但受新冠肺炎疫情反復的影響，當前走私糖進入國內糖市較為艱難，預計2021/2022榨季走私糖補給國內市場的概率較小。三是短時間內考慮到糖廠的利益，估計有關機構暫時不會大幅拋儲。四是商業進口利多國產糖價格。在商業進口方面，2021/2022榨季和2020/2021榨季的主要不同之處在于，2020年進口糖的配額外利潤最高可以達到2000元/噸，導致2020/2021榨季進口糖量創下歷史新高，但自2021年7月開始，進口糖利潤持續出現倒掛，意味著從商業進口這條渠道進行補給變得艱難。

（文章來源：期貨日報）