豬肉價格短期反彈動力不足分析師：春節后有二次見底可能

來源：中國證券報時間：2021-11-09 08:57:59

10月以來，豬肉價格繼續反彈。分析人士認為，在低價刺激下，市場需求有所放大，加上冬季腌臘、儲存等需求釋放，豬肉消費明顯回暖，這可能提前透支春節消費。長期來看，豬肉價格高點或低于市場預期。

需求回升

文華財經數據顯示，截至11月8日收盤，生豬期貨主力合約價格10月以來累計上漲了16%。與此同時，Wind數據顯示，A股豬產業指數自8月以來累計上漲了約22%。

“10月以來，我國豬肉消費市場出現了兩個變化：一個是本身就會有的季節性變化，隨著天氣轉冷，市場需求明顯提升；另外一個同豬肉價格的下行有重要關聯，隨著豬價創下新低，市場出現了一些腌臘、制品、儲存等相關需求。”中信建投期貨生豬分析師魏鑫對中國證券報記者表示。

“由于豬價在10月以前出現了較大的跌幅，因此今年腌臘需求的備貨期有所提前。”光大期貨生豬研究員呂品表示，在低價豬肉的刺激下，家庭冰箱庫存量也較往年有了很大提高。

或透支春節消費

臨近春節，豬肉價格上漲趨勢會否延續？

現貨市場上，近期國家重點市場豬肉成交量顯著下降。業內人士認為，這可能為消費轉淡的信號。在10月豬價大幅上漲的過程中，低價刺激需求的邏輯已悄然轉變，豬肉零售及消費終端的抵觸情緒開始增強。

市場人士表示，最近南方灌制香腸與臘肉制作的需求出現了放緩跡象，屠宰企業的走貨量明顯放緩。

呂品分析，從國家定點企業屠宰量來看，已經連續6個月保持在2000萬頭以上，10月份甚至超過了3000萬頭，但是從國家主要批發市場、農貿市場豬肉的消費增量來看，遠遠沒有達到屠宰量增加的幅度。因此，過度宰殺的豬肉已經形成社會庫存，疊加家庭的冰箱豬肉庫存，對于春節期間豬價進一步上漲會形成較大壓力，有可能提前透支豬肉消費，形成旺季不旺的現象。

“春節是豬肉消費最旺的時期，主要來自于大量的餐飲消費和加工備貨。春節豬肉消費主要考慮兩個因素，一方面是在新冠疫情背景下，消費者的消費能力和結構是否受到影響；另一方面，還要看春節期間豬肉的價格水平。”魏鑫進一步分析，鮮肉消費一般不會透支未來的消費需求，但加工備貨等可能會產生一定影響。

春節后有二次見底可能

隨著豬價大幅反彈，豬糧比價已經達到6.08:1，上漲明顯。

11月4日，農業農村部相關人士表示，預計今年四季度到明年一季度，上市的肥豬同比還會明顯增長，生豬供應相對過剩的局面還會持續一段時間。

“大部分成本控制較好的生豬養殖戶在當前價格基本可以做到盈虧平衡。”呂品表示，建議養殖企業有序淘汰低效過剩產能，并利用期貨工具進行套期保值，減少市場大幅波動所帶來的經營風險。

“春節前豬肉價格或維持區間震蕩，肉價下方有明顯支撐，而面臨后市供給增長，上方空間也相對有限。”魏鑫表示，從投資周期角度來看，當前處于豬周期的第一輪見底反彈過程中，市場熱情被點燃的同時對未來有良好的預期，不過需要關注短期尤其是春節后二次見底的可能。另外，從長期來看，豬周期后市高點可能低于預期。

（文章來源：中國證券報）

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