11月9日，國內商品期貨午盤多數走弱，煤炭期貨延續弱勢，動力煤主力合約跌超4%。此前，中煤集團宣布再次全面下調港口坑口煤價。截至發稿，動力煤跌4.23%，報901.2元；焦炭跌0.88%，報3041元；焦煤跌1.75%，報2331元。

消息面上，據財聯社，中煤集團再次全面下調港口和坑口動力煤銷售價格，一是北方港口5500大卡煤炭平倉銷售價格全部在1100元/噸以下，二是所屬晉陜蒙生產企業5500大卡煤炭坑口價格一律不超過900元/噸，全力引導市場合理預期，引導煤炭價格回歸理性。

天風證券最新研報指出，增供效果逐步顯現，預計四季度煤炭供需仍然處于緊平衡狀態。供給方面，根據國家礦山安監局，我國將增加煤炭產能2.2 億噸，預計四季度將增加5500 萬噸產能。11 月1 日-5 日，我國煤炭日均產量已達到1166 萬噸，比9 月中旬增加120 萬噸以上，最高日產量已達到1193 萬噸。如果四季度我國日均產量維持在1166 萬噸，那么全年原煤總產量預計為39.8 億噸，同比增長3.55%。庫存方面，港口庫存已回歸歷史水平。截至11 月8 日，秦皇島港煤炭庫存已提升至548 萬噸，同比增長8.6%。而下游電廠存煤已達到1.16 億噸，可用天數為20 天。需求方面，1-9 月，我國全社會用電量累計增長12.9%，火電發電量累計同比增長11.9%。根據中電聯預測，預計21 年全社會用電量同比增長10%-11%。在冷冬的預期下，預計我國用電負荷將進一步放大。而在冬季降水少從而影響水電供給，以及風電和太陽能發電的波動性增加的情況下，預計火電發電量仍將維持高增速。總體來看，下游庫存在補庫期有所增加，預計可以在一定程度上應對用煤高峰時期。但供給增長有限，需求仍將維持高增速，預計四季度煤炭供需仍將維持緊平衡狀態，從而支撐煤價高位運行。

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煤炭日產量再沖1193萬噸創近年新高 發改委稱煤價有望繼續穩步下行

11月8日，國家發展改革委表示，10月份以來，各地區、各有關部門和煤炭企業大力推進煤炭保供穩價，全國煤炭產量和市場供應量持續增加，電廠和港口存煤加快提升，為煤炭現貨價格大幅回落提供了有力支撐，預計后期煤炭價格有望繼續穩步下行。

國家發展改革委介紹，隨著煤礦核增產能釋放、建設煤礦逐步投產、臨時停產煤礦復產，10月份以來煤炭產量持續保持增長態勢，11月1日-5日煤炭日均調度產量達到1166萬噸，較9月底增加超過120萬噸，最高日產量達到1193萬噸，創近年來新高。

中國財政學會績效管理專委會副主任委員張依群對《證券日報》記者表示，隨著煤炭保供穩價，煤炭產量短期內快速增長，有效緩解了我國用能緊張的矛盾，煤電價格松動也為煤炭增產提供了動力。從目前各地區煤電供熱等重點用煤企業看，中長期合同覆蓋率較高，呈現穩產穩價的良好態勢，為保障我國煤炭長期穩定供應創造了有利條件。

國家發展改革委表示，發電供熱企業煤源全面落實，中長期合同簽訂率基本實現全覆蓋。先后兩次組織發電供熱企業補簽四季度煤炭中長期合同，協調產煤大省晉陜蒙新落實煤源1.5億噸，實現發電供熱企業煤炭中長期合同全覆蓋。截至11月6日，各省區市發電供熱企業煤炭中長期合同覆蓋率均已超過90%，其中24個省區市達到100%。

電煤供應持續增加，電廠存煤加快回升。電煤鐵路裝車保持在6萬車以上的歷史高位，11月份以來電煤裝車同比增長超過35%。電廠供煤持續大于耗煤，存煤快速增加，11月份以來日均供煤達到774萬噸，庫存日均增加160萬噸，11月6日電廠存煤超過1.17億噸，較9月底增加4000萬噸左右。港口存煤水平穩步提升，11月7日秦皇島港煤炭場存達到539萬噸，較9月底提升近150萬噸。

張依群認為，此次用煤緊張，主要是國際大宗商品價格快速上漲，導致我國煤炭價格迅速高企。我國在經濟結構調整、發展方式轉換、技術研發替代還有很長的路需要穩步前行，在實現關鍵技術突破基礎上推進新能源的規模化效益化，才能構建新的能源供給發展格局。

國家發展改革委表示，隨著全國煤炭產量和供應量增加、電廠和港口煤炭庫存提升，動力煤期現貨價格大幅回落。預計后期，隨著煤礦產能進一步釋放和煤炭產量持續增加，加上電煤中長期合同兌現和存煤提升后電廠市場采購減少，煤炭價格有望繼續穩步下行。

星斗私募基金投資總監王錕認為，短期來看，煤炭價格基本調整到位。一是供給方面，動力煤的產能釋放，港口和電廠庫存明顯提升；二是需求方面，新一輪冷空氣來襲將使得電廠日耗提升，需求及銷售有望改善，煤價下跌動能有限；中長期看，煤炭供應端的約束依然偏緊，而需求端具有較強的剛性。

“當前煤炭產量供應穩定，煤炭價格總體趨穩，保證今冬明春居民溫暖過冬和企業正常生產沒有太大問題，煤價會保持一段時期的相對穩定，煤炭供需會保持基本平衡。”張依群認為，接下來，首先應保證國內煤炭產量供應穩定，實現供需偏緊平衡；其次應加快新能源的技術研發和產能釋放，形成能夠供給結構的根本性變化和實質性替代，加快推動我國能源轉型；三是持續加強煤價監管監控，綜合運用市場和行政手段，配合鼓勵我國新能源建設政策效應集聚釋放，適時調整新舊能源價格，形成穩價、控價、轉價的合理轉換，構建我國新的能源價格調整機制和價格目標引導，從根本上保證我國能源供給充足穩定、高效開發利用和能源經濟高質量發展。(來源：證券日報網)

（文章來源：東方財富研究中心）