美聯(lián)儲(chǔ)縮債或?qū)墒形磥碜邉?shì)影響不大

來源：深圳商報(bào) 時(shí)間：2021-11-05 11:43:38

北京時(shí)間11月4日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布于11月開啟縮債，每月減少150億美元購債數(shù)額，并維持利率在0~0.25%不變。

美東時(shí)間3日，美股三大指數(shù)續(xù)創(chuàng)歷史新高。4日，A股三大指數(shù)全線上漲，港股也迎來了反彈行情。截至收盤，滬指上漲0.81%，恒生指數(shù)上漲0.80%。

對(duì)此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，美聯(lián)儲(chǔ)縮債符合此前市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)股市走勢(shì)影響甚微。由于美聯(lián)儲(chǔ)本次不加息，有利于美股延續(xù)上行趨勢(shì)。他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)股走勢(shì)影響不大，我國貨幣政策依舊保持適度寬松狀態(tài)，既不會(huì)大水漫灌，也不會(huì)過度收緊，保持流動(dòng)性合理充裕。在經(jīng)過前期充分調(diào)整后，A股部分優(yōu)質(zhì)股有望迎來恢復(fù)性上漲行情。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)縮債是貨幣政策轉(zhuǎn)向的開始。雖然消息公布后，美股繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高，但這種走勢(shì)是牛市末端的上沖慣性，而非新的上漲行情的開始。美股本輪牛市的主要原因是流動(dòng)性過分充裕，而此次縮債則預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)政策的轉(zhuǎn)向，歐洲央行也會(huì)跟隨轉(zhuǎn)向。因此，不要被短期美股的漲勢(shì)干擾判斷。“隨著美聯(lián)儲(chǔ)縮債落地，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，將對(duì)市場(chǎng)形成一定擾動(dòng)。”他認(rèn)為，如果美股從歷史高位回調(diào)，勢(shì)必會(huì)沖擊全球股市和A股，投資者操作上應(yīng)從進(jìn)攻轉(zhuǎn)向防守。

深圳新里程總經(jīng)理賴戌播認(rèn)為，此次美聯(lián)儲(chǔ)宣布縮債不加息在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。由于美聯(lián)儲(chǔ)政策可預(yù)期性強(qiáng)，只要不發(fā)生突發(fā)性的重大變化，對(duì)A股市場(chǎng)影響不會(huì)很明顯。

值得留意的是，美東時(shí)間3日，黃金和國際油價(jià)大幅跳水，其中國際油價(jià)跌超3%。

楊德龍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)縮債對(duì)大宗商品市場(chǎng)的影響有限，不會(huì)造成大宗商品價(jià)格太大波動(dòng)。由于市場(chǎng)充分預(yù)期到了美聯(lián)儲(chǔ)的舉措，大宗商品價(jià)格前期已經(jīng)有所反映，后續(xù)影響基本可以忽略不計(jì)。

李大霄則表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)開啟縮債，預(yù)計(jì)美元指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而債市大牛市將是強(qiáng)弩之末，投資者尤其是配置了美債的機(jī)構(gòu)應(yīng)注意債市風(fēng)險(xiǎn)。商品方面，美聯(lián)儲(chǔ)此舉對(duì)大宗商品市場(chǎng)有較大負(fù)面影響。當(dāng)前大宗商品價(jià)格飆升受流動(dòng)性過度充裕推動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向利空大宗商品。

賴戌播表示，美聯(lián)儲(chǔ)此次只是減碼購債，而并不是停止購債，縮減后的購買規(guī)模依舊比較大。他認(rèn)為，這只意味著美聯(lián)儲(chǔ)注入流動(dòng)性的速度放緩，并非直接剎車。同時(shí)，加息預(yù)期在明年，暫時(shí)不會(huì)對(duì)大宗商品市場(chǎng)構(gòu)成明顯影響，短期不會(huì)改變?cè)汀ⅫS金等大宗商品的運(yùn)行趨勢(shì)。

中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，近期美元指數(shù)和美債收益率回升。隨著美聯(lián)儲(chǔ)11月開啟縮債，預(yù)計(jì)美債收益率將延續(xù)回升，全球股市和大宗商品波動(dòng)進(jìn)一步加大。

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