11月5日，國內商品期貨午盤大面積走弱，商品指數跌逾1%，滬鋁、純堿、瀝青跌幅領先，其中滬鋁跌逾6%。截至發稿，商品綜合指數跌1.13%，報133.50點；滬鋁跌6.34%，報18695元。

對于商品后市，國信證券最新研報指出，在嚴厲打擊商品價格投機后，前期瘋漲的鋼鐵、煤炭價格10月份已經出現了顯著調整，前期堅挺的鋁價也開始下跌，不過原油化工產業鏈上的商品價格多數延續漲勢。由于本輪全球經濟復蘇的經濟基本面同比增速高點已經明確出現，后續需求將邊際下行，疊加供給方面，“運動式”減排得到糾偏且嚴打價格投機的情況下，部分商品供不應求的狀況將得到改善，我們此前判斷，商品價格的上漲將進入尾聲，參考以往歷史經驗，我們預計商品價格的高點可能出現在11月左右。從當前情況來看，我們的觀點正在得到印證，部分資源品價格已經顯著回調，往后看，商品價格的高點正漸行漸近。(詳情閱讀：國信證券：此前預判商品價格高點出現在11月左右的觀點正在得到印證)

今日消息面

1、主要產油國宣布繼續維持原定逐步增產方案

2、預計全年突破12億噸！山西動力煤降價政策基本落實到位

3、在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙跌破6.40關口

4、大減持！恒大套現110億許家印內部會議：必須全力以赴保交樓 才能還欠款

5、Mysteel:本周全國45個港口進口鐵礦庫存環比增211.88萬噸

6、40余國承諾逐漸棄煤 科技股助推納指再創新高

延伸閱讀

美聯儲Taper啟動 對中國影響幾何？大宗商品價格是否已見頂

美聯儲Taper如期而至。北京時間11月4日凌晨，美聯儲公布了FOMC貨幣政策決議顯示，維持聯邦基準利率在0至0.25%之間；同時決定從11月晚些時候開始逐月減少150億美元資產購買規模，或于2022年年中徹底結束凈購新債。

值得注意的是，此次備受市場關注的點陣圖并未進行公布，美聯儲主席鮑威爾隨后的發言也是盡顯“鴿派”信號，他表示，現在還不是提高基準利率的時候，縮減購債的時機對加息沒有直接信號意義。

在美國僅啟動Taper，加息懸而未決之際，市場會迎來怎樣的發展？

150億美元！美聯儲Taper如期而至，加息不是本次決議的重點

“本次美聯儲議息會議聲明符合市場預期，金融市場走勢總體平穩。”多位業內人士告訴貝殼財經記者。

北京時間11月4日凌晨，美聯儲公布了FOMC貨幣政策決議顯示，維持聯邦基準利率目標區間在0至0.25%之間。同時決定將從11月晚些時候開始逐月減少150億美元資產購買規模，其中包括100億美元的國債和50億美元的抵押貸款支持證券。

據了解，今年9月，美聯儲宣布可能將“很快”開始縮減資產購買規模。目前，美聯儲每月持續購買約800億美元美國國債和400億美元抵押貸款支持證券。按照目前公布的縮減購債的節奏，將于2022年中旬徹底結束凈購新債。

“每個月類似的資產凈購買速度削減是適當的，但如果經濟前景變化允許，委員會準備調整購買速度。”委員會認為。

本次會議美聯儲主席鮑威爾發言釋放出“鴿派”信號，他表示，現在還不是提高基準利率的時候，縮減購債的時機對加息沒有直接信號意義；我們認為更高的通脹將持續下去，將在適當時候使用我們的工具來控制通脹。

本次會議，美聯儲也沒有公布點陣圖及經濟預測，值得注意的是，市場仍預期美聯儲將提前加息。據聯儲觀察顯示，市場押注美聯儲在2022年6月及7月加息25BP的概率均由之前的兩成升至四成。

此外，通脹問題一直是美聯儲關注的重點，會議決議顯示，委員會準備酌情調整貨幣政策立場。隨著疫苗接種工作的進展和強有力的政策支持，美國的經濟活動和就業指標繼續加強。委員會尋求實現最大限度的就業和通貨膨脹率在2%的長期運行。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，預期在明年6月完成Taper進程之后，美聯儲仍然存在加息的可能性。當然，美聯儲把“最大就業和物價穩定的目標取得實質性進展”作為自身調整政策的主要參考，屆時將會高度相機抉擇，靈活把控加息節奏，如果明年美國經濟復蘇不及預期及通脹明顯回落，則加息計劃亦可能延遲。

決議對中國影響幾何？本次對貨幣政策、匯率等影響有限，新興市場資本外流風險不大

此前，國內外高度關注美聯儲的貨幣政策，如今，靴子終于落地且在預期之內，美聯儲啟動Taper對中國的貨幣政策影響幾何？

中國民生銀行首席研究員溫彬告訴貝殼財經記者，從全球范圍看，美聯儲貨幣政策帶有溢出效應，盡管我們在貨幣政策調控時需要關注美聯儲貨幣政策動態，但我國貨幣政策具有獨立性，主要考量因素是國內經濟形勢、通脹水平、就業狀況、國際收支等。

“我國經濟已率先從疫情中恢復增長，貨幣政策自去年5月開始回歸常態，具有較大的操作空間。”溫彬認為，為應對美聯儲貨幣政策轉向帶來的外溢效應，我國貨幣政策在保持獨立性、堅持以“我”為主的同時，要提升前瞻性，做好應對準備。

他還指出，目前，市場流動性總體充裕，政策利率、貨幣市場和債券市場利率水平適宜，今年末有近2萬億元MLF到期，預計央行會運用多種貨幣政策工具組合，搭配好“逆回購+MLF”的數量，保持市場流動性合理充裕，并通過結構性貨幣政策工具鼓勵和引導金融機構加大對實體經濟的支持力度，維護好安全穩定的貨幣金融環境。

值得注意的是，近期，國家外匯局局長潘功勝也在金融街論壇上預測，美聯儲縮減購債的行動可能很快就會開始，首次加息時點預期也已提前至2022年下半年。歐央行、英國央行等其他央行也普遍強化了緊縮立場。

潘功勝表示，回顧上一輪美聯儲貨幣政策緊縮周期，彼時美元顯著升值，對新興市場經濟體形成較大沖擊，貨幣大幅貶值，資本大幅流出。而本輪美聯儲貨幣政策緊縮周期中，美國與非美經濟體的經濟增長差和貨幣政策差均小于上輪緊縮周期，預計將限制美元升值空間。

“當前新興市場面臨的資本外流風險也弱于上一輪美聯儲貨幣政策緊縮時期。預計我國外匯市場受本輪美聯儲政策轉向的影響可控，跨境資本有望繼續雙向流動，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩定。”潘功勝稱。

原油、黃金應聲下跌

原油價格見頂了嗎？對A股影響幾何？

美聯儲會議的一舉一動影響著資本市場和大宗商品市場。昨晚偏鴿派的聲明后，美聯儲美債收益率集體上漲，其中，10年期美債收益率漲5.38個基點報1.61%。

從大宗商品來看，國際原油價格(WTI原油和布倫特原油)收跌逾3%，布油創近三個月新低，美油盤后一度跌超5%，創下近兩個月來最大跌幅。黃金價格也因美債利率上升而出現下跌。

“由于美聯儲在公布實施Taper政策前，已經向市場釋放了明顯信號，市場對寬松政策退出已經形成充分預期，因此肯定不會出現2013年那樣的‘緊縮恐慌’。”唐建偉表示，預計隨著美聯儲寬松貨幣政策的逐步退出，以原油為主的全球大宗商品快速上升的周期接近頂峰，這將有利于全球通脹壓力的逐步緩解。

川財證券首席經濟學家陳靂向貝殼財經記者表示，從2013年的經驗來看，在美聯儲正式實施Taper的階段，美元指數往往短期內表現強勢，但長期來看，美元指數仍將維持震蕩下行的趨勢；美債方面，2013年美聯儲宣布縮減購債后，對十年期美債收益率造成較大影響，本次議息會后，中長期美債收益率大幅上漲，預計年內美債收益率仍有上漲空間。

與此同時，美股三大指數集體跳漲，截至收盤，道瓊斯指數漲0.29%，報36157.58點；納斯達克指數漲1.04%，報15811.58點；標普500指數漲0.65%，報4660.57點。

從具體個股來看，熱門中概股大多上漲，富途控股收漲逾7.8%，一起教育漲超6%，叮咚買菜漲超4%，阿里巴巴、微博、迅雷漲超2%，蔚來汽車漲逾0.5%，而滿幫跌超3.5%，此外，新能源汽車中，理想汽車、小鵬汽車跌逾0.5%。

談及后續美股的走勢時，陳靂指出，自8月底美聯儲不斷釋放年內縮減購債的信號后，9月美國三大股指波動明顯，維持震蕩下行的勢頭，十月股市有所反彈，因此當前市場已經逐漸消化年內Taper落地的預期，受經濟增長預期向好和企業強勢三季報的提振，美股仍有上漲空間。

11月4日，A股同樣傳來好消息，三大股指集體收漲，上證指數上漲0.81%報3526.87點；深證成指上漲1.30%報14555.27點；創業板上漲1.06%報3362.25點。Wind數據顯示，市場賺錢效應極好，全天近3300只個股上漲，逾百只個股漲停。

“整體來看，此次美國宣布縮減購債對國內金融市場的影響有限。”陳靂表示，首先，從三季度經濟數據來看，國內經濟復蘇雖有所放緩但仍具備較強的韌性，A股市場流動性較充裕。其次，今年以來中國貿易順差逐漸擴大，國際資本流動較活躍。因此，國內市場出現大幅調整的可能性較低。從市場風險情緒來看，Taper可能引起市場恐慌情緒。但需要注意的是，若美國通脹并未按美聯儲預期保持穩定，漲幅遠超預期，美聯儲或將提前加息，將對國內市場產生一定影響。(來源：新京報)

（文章來源：東方財富研究中心）