商品期貨綜指跌近1% 鐵合金、建材、黑色商品跌幅領先

來源：東方財富研究中心時間：2021-11-04 16:28:16

11月4日，國內商品期貨收盤多數下跌，商品期貨綜合指數跌近1%，鐵合金、建材、黑色商品跌幅領先。截止收盤，商品期貨綜合指數跌0.98%，報134.26點。

（商品板塊漲跌情況；來源：東方財富期貨PC端）

今日消息面

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2、11月4日螺紋產量、庫存調研統計：廠庫連續三周增加

3、農業農村部：生豬市場供應相對寬松基本面沒有變

4、美聯儲宣布維持基準利率不變將于11月啟動縮債計劃

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6、發改委再出手！持續打擊違規存煤強化長協煤流向監管多家企業主動下調坑口煤售價

7、伊朗副外長：伊核談判將于11月29日重啟

8、截至10月底通過蘇北運河的煤炭運量達1570萬噸同比增長15.6%

延伸閱讀

機構：“煤-電”如何影響大宗商品價格

雙碳背景下，能源與能耗問題將成為影響大宗商品價格的核心因素。本篇為能源與能耗專題第二篇，我們嘗試以“煤-電”的角度來分析其對大宗商品的影響路徑，從方法論的角度為廣大投資者提供參考。

煤炭端短期矛盾緩和，中長期維持緊平衡。短期來看，煤炭市場在政策強力保供背景下，供應量大幅增加市場缺煤情況基本得以解決，四季度的“煤荒”問題基本難以再現。但中長期來看，碳中和背景下，控制煤炭消費仍將是“雙碳”戰略的必由之路，預計2022-2025年我國的動力煤供給將從37.2億噸下降到36.4億噸，供需狀況基本維持在緊平衡的區間。在能源的強約束下，煤炭或將成為一眾高耗能商品的價格之錨。能源供給增量受限會強化“電”和“煤”對于高耗能行業大宗商品價格的主導作用。

“電”主要通過限電限產(供給)以及漲電價(成本)的方式來影響高耗電商品價格。對于耗電量較大的行業，能耗雙控時往往通過限電限產的方式來降低能耗，從而助推了相關商品價格上浮。另外，電力市場化改革將打通“煤價→電價→商品價格”的價格傳導機制，推動煤炭價格向下傳導，進而影響商品價格。主要影響的商品有電解鋁(總耗電量5252億千瓦時)、鐵合金(硅鐵總耗電量441億千瓦時，硅錳總耗電量429億千瓦時)、粗鋼(總耗電量2203億千瓦時)、PVC(總耗電量877億千瓦時)等。

“煤”主要通過煤價影響煤化工商品的供給與成本，進而影響相關商品價格。煤化工是我國煤炭消費的四大主要行業之一，我國國內煤化工相關品種主要包括甲醇、合成氨(尿素)、聚烯烴(CTO/MTO)、PVC(電石)、MEG(煤制)。其中煤制占比最大的是PVC(80%)、尿素(75%)和甲醇(73%)，其次是MEG(36%)，最小的是聚烯烴(25%)。煤化工直接消耗標準煤量達2.5億噸以上。

能耗雙控疊加煤炭電力對高耗能行業的限制性約束，或將導致高耗能品種的價格跟隨能源價格波動。中長期來看，“雙碳”戰略持續推進，控制煤炭消費的趨勢不可逆轉，能耗雙控常態化機制已然成為雙碳戰略的重要抓手。建議投資者重點關注能耗總量較大的品種，主要包括：電解鋁、硅鐵、硅錳、粗鋼、PVC、甲醇和尿素，預計相關商品均將受到能源形勢的波動而起伏。（來源：中信期貨）

（文章來源：東方財富研究中心）

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