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近兩周，純堿玻璃期貨走勢(shì)有所分化，玻璃價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)于純堿，玻璃反彈也更為流暢，主要原因是純堿基本面邊際走弱、玻璃基本面相對(duì)改善。

近期純堿下游需求表現(xiàn)偏弱，浮法玻璃企業(yè)采購(gòu)減少，輕堿下游需求表現(xiàn)較差，進(jìn)而導(dǎo)致純堿現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，月初輕堿和重堿主流價(jià)格均下跌100—200元/噸。而玻璃價(jià)格連續(xù)下跌后，7月冷修增加，供應(yīng)壓力略減，且市場(chǎng)預(yù)期傳統(tǒng)旺季需求或有改善，現(xiàn)貨價(jià)格提漲刺激經(jīng)銷(xiāo)商和下游補(bǔ)庫(kù)，帶動(dòng)庫(kù)存出現(xiàn)下降，對(duì)玻璃價(jià)格形成利多。

“玻璃生產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售好轉(zhuǎn)，企業(yè)庫(kù)存去化態(tài)勢(shì)較好，階段性支持玻璃走勢(shì)強(qiáng)于純堿。”方正中期期貨玻璃高級(jí)分析師魏朝明說(shuō)，現(xiàn)階段玻璃生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商等市場(chǎng)主體心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎，行情的趨勢(shì)性向好有待下游需求的持續(xù)發(fā)力。

魏朝明進(jìn)一步解釋?zhuān)饲安ＡКF(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落，行業(yè)虧損加劇，虧損幅度最大超200元/噸。上周后半周各地現(xiàn)貨行情逐步企穩(wěn)。玻璃深加工企業(yè)庫(kù)存水平偏低，價(jià)格企穩(wěn)有利于補(bǔ)庫(kù)需求釋放。

近一周發(fā)布漲價(jià)函的玻璃生產(chǎn)企業(yè)較多、涉及區(qū)域較廣，但漲價(jià)幅度有限。“從效果來(lái)看，在期貨價(jià)格連續(xù)反彈和現(xiàn)貨虧損的背景下，發(fā)布漲價(jià)函確實(shí)對(duì)市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生了一定的積極影響。本周華北、華中、華南地區(qū)的產(chǎn)銷(xiāo)率明顯提升，上述區(qū)域的經(jīng)銷(xiāo)商和下游深加工企業(yè)都有補(bǔ)庫(kù)操作。預(yù)計(jì)后續(xù)現(xiàn)貨價(jià)格仍有漲價(jià)空間，或帶動(dòng)庫(kù)存繼續(xù)下降。”中信建投期貨能源首席分析師李彥杰說(shuō)。

記者在采訪中獲悉，當(dāng)前純堿供需仍處于相對(duì)平衡狀態(tài)，但存在走弱預(yù)期。玻璃市場(chǎng)維持高供應(yīng)、高庫(kù)存、弱需求的現(xiàn)狀，但存在改善預(yù)期。對(duì)純堿而言，當(dāng)前重堿下游浮法玻璃出現(xiàn)部分冷修，光伏玻璃持續(xù)投產(chǎn)，重堿需求整體變動(dòng)不大，輕堿需求受宏觀利空影響表現(xiàn)較差，近期上游庫(kù)存小幅增加；未來(lái)浮法玻璃冷修預(yù)期較強(qiáng)，或?qū)儔A的需求形成拖累。對(duì)玻璃而言，前期供應(yīng)高位和需求弱勢(shì)導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)累積，全國(guó)庫(kù)存近400萬(wàn)噸，價(jià)格面臨的壓力較大。7月有多條產(chǎn)線進(jìn)行冷修，預(yù)期年內(nèi)仍有較多的冷修計(jì)劃，供應(yīng)端壓力或小幅下降；且每年9、10月份需求都是年內(nèi)表現(xiàn)最好的時(shí)間，需求端存在改善預(yù)期，故近期玻璃價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)反彈。

李彥杰告訴記者，當(dāng)前市場(chǎng)的矛盾點(diǎn)主要是房地產(chǎn)行業(yè)能否回暖和浮法玻璃冷修的產(chǎn)能到底有多少。若房地產(chǎn)行業(yè)回暖，保交樓政策進(jìn)一步落地，資金問(wèn)題緩解，玻璃需求或存在集中釋放，供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)將帶動(dòng)玻璃價(jià)格反彈。若玻璃價(jià)格反彈至成本線上方，冷修產(chǎn)線或較少，對(duì)純堿價(jià)格將會(huì)形成利多。反之，若房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行，玻璃需求旺季不旺，價(jià)格繼續(xù)走弱，則冷修預(yù)期將大幅提升，或?qū)儔A價(jià)格形成明顯拖累。

夏季檢修，季純堿供應(yīng)端減量符合預(yù)期，同時(shí)光伏玻璃穩(wěn)定投產(chǎn)帶動(dòng)需求攀升。經(jīng)濟(jì)活力增強(qiáng)，輕堿需求有望進(jìn)一步恢復(fù)。出口態(tài)勢(shì)良好，凈出口量處于歷年同期較好水平。“2209合約基差修復(fù)行情較為確定，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格有所調(diào)降，上方空間有所修正。玻璃需求預(yù)期企穩(wěn)，大面積冷修或不會(huì)出現(xiàn)，對(duì)純堿2301合約來(lái)說(shuō)需求預(yù)期邊際改善。”魏朝明說(shuō)。

對(duì)于后市，在李彥杰看來(lái)，產(chǎn)業(yè)對(duì)玻璃下半年玻璃價(jià)格存一定期待，但普遍認(rèn)為反彈空間有限；產(chǎn)業(yè)對(duì)純堿價(jià)格仍相對(duì)看好，認(rèn)為下半年純堿基本面變動(dòng)空間不大，價(jià)格或維持相對(duì)高位，但需警惕宏觀利空影響。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）