上半年增收不增利，產品結構單一，存貨增加的眾興菌業(yè)(002772,股吧)跨界賣酒，目前仍未有任何進展。

9月30日，天水眾興菌業(yè)科技股份有限公司(以下簡稱：眾興菌業(yè)，002772.SZ)發(fā)布2021年前三季度業(yè)績預告，公司歸母凈利潤虧損4500萬元—5500萬元，比上年同期下降137.29%—145.58%。

前三季度業(yè)績虧損之外，上半年眾興菌業(yè)的業(yè)績也是增收不增利，應收帳款也在逐年增加，還存在短期借款。除此之外，6月21日，眾興菌業(yè)發(fā)布公告稱，公司與劉見、劉良躍就公司收購其持有圣窖酒業(yè)100%股權初步達成合作意向。

針對上述情況，發(fā)現(xiàn)網向眾興菌業(yè)發(fā)送采訪函請求闡釋，但截至發(fā)稿前，眾興菌業(yè)并未給出合理解釋。

三季度業(yè)績虧損，上半年增收不增利

公開資料顯示，眾興菌業(yè)從事食用菌研發(fā)、工廠化培植與銷售，主要產品為金針菇和雙孢菇鮮品。

9月30日，眾興菌業(yè)發(fā)布前三季度業(yè)績預告，公司前三季度歸屬于上市股東的凈利潤虧損4500萬元—5500萬元，比上年同期下降137.29%—145.58%。同時三季度單季歸母凈利潤虧損5753.15萬元—6753.15萬元，比上年同期下降189.2%—204.71%。

來源：眾興菌業(yè)公告

而對于業(yè)績虧損的原因，眾興菌業(yè)在業(yè)績預告中解釋稱：受大宗貨物貿易影響，食用菌生產原材料采購價格整體上漲，導致產品成本上漲明顯;后疫情時代下游市場消費表現(xiàn)較為疲軟，同期產品銷售價格持續(xù)低迷;公司產品及在產品報廢等非經常性損失預計影響本年前三季度利潤約-1780萬元;公司理財產品受9月下旬股票市場影響，其在本季度公允價值變動預計影響利潤約-2000萬元。

值得注意的是，8月9日晚間，眾興菌業(yè)對外披露的半年報顯示，公司上半年營業(yè)收入為7.04億元，較去年同期增長11.22%;歸母凈利潤為1253.15萬元，較去年同期下滑77.69%。

來源：眾興菌業(yè)2021年半年報

對于上半年增收不增利的情況，眾興菌業(yè)在年報中解釋稱：主要受春節(jié)前期疫情反彈影響，部分農貿市場/經銷商提前休市，金針菇產品銷售價格在傳統(tǒng)旺季同比下降較多。同時受國際大宗貨物貿易影響，食用菌生產原材料上半年采購價格上漲明顯，產品單位成本上升。

除了眾興菌業(yè)增收不增利之外，眾興菌業(yè)主要控股參股公司的虧損比例也占到了50%以上。虧損額度較大的是陜西眾興高科生物科技有限公司，營業(yè)利潤為5138.05萬元，凈利潤為-466.39萬元，另一家山東眾興菌業(yè)科技有限公司的虧損額更是達947.21萬元。

來源：眾興菌業(yè)2021年半年報

此外，今年上半年眾興菌業(yè)金針菇產品的營業(yè)收入同比也在下滑。2020年，眾興菌業(yè)的金針菇營業(yè)收入達9.99億元，占營業(yè)收入的比重達67.37%。

截至2021年06月30日，眾興菌業(yè)食用菌日產能1025噸，其中金針菇日產能745噸，雙孢菇日產能280噸。2021年半年報顯示，金針菇營業(yè)收入3.96億元，同比下滑12.93%;毛利率6.58%，同比下滑18.47%;占公司總營收的比重為56.21%，同比下滑15.58%。

來源：眾興菌業(yè)2021年半年報

與此同時，2018年—2020年及2021年中期眾興菌業(yè)應收帳款分別為1333萬元、2316萬元、2244萬元及2574萬元。而在2020年及2021年中期，眾興菌業(yè)分別存在2.18億元、1億元的短期借款。

來源：wind

另外，wind數(shù)據(jù)顯示，2018年—2020年及2021年中期，眾興菌業(yè)的存貨分別為1.17億元、1.36億元、2.61億元及2.79億元;存貨周轉天數(shù)分別為54.59天、51.78天、66.53天及79.88天;存貨周轉率6.59次、6.95次、5.41次及2.25次。業(yè)內相關人士分析稱，應收賬款和短期借款增多或許意味著眾興菌業(yè)存在現(xiàn)金流和壞賬風險，而存貨的增加，存貨周轉率的下降或許意味著公司存在著一定的庫存壓力。

跨界賣酒成效待考

或許是為了擺脫對單一產品的依賴，6月21日眾興菌業(yè)發(fā)布公告稱，公司擬通過并購的方式進軍醬香型白酒。公告指出，為促進雙主業(yè)發(fā)展，從而增加新的盈利增長點，公司擬以現(xiàn)金方式收購劉見、劉良躍持有的貴州茅臺(600519,股吧)鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司100%股權。2021年06月20日，眾興菌業(yè)與劉見、劉良躍就公司收購其持有圣窖酒業(yè)100%股權初步達成合作意向并簽署了《股權收購合作意向書》。

來源：公司公告

公開資料顯示，圣窖酒業(yè)坐落于中國酒都仁懷市茅臺(600519)鎮(zhèn)7.5平方公里醬香型白酒核心產區(qū)，自成立以來專注于醬香型白酒的研發(fā)、生產和銷售，是茅臺鎮(zhèn)重點釀酒、儲酒企業(yè)之一。

而對于眾興菌業(yè)的這次并購深交所也下發(fā)了關注函，要求眾興菌業(yè)說明標的資產的主營業(yè)務、市場地位、財務狀況與經營成果，在此基礎上說明本次交易的背景與必要性、是否符合公司發(fā)展戰(zhàn)略等。

眾興菌業(yè)在對深交所關注函的回函中稱“公司主營業(yè)務為各類食用菌產品的研發(fā)、生產和銷售，主要產品為金針菇和雙孢菇。受市場供給和需求在季節(jié)上的不匹配，導致食用菌銷售價格存在明顯的季節(jié)性波動現(xiàn)象;上市公司業(yè)務結構單一，抗風險能力相對不足。”同時表示：“圣窖酒業(yè)主營業(yè)務突出，財務狀況良好，經營穩(wěn)健，同時產品具有一定的市場地位。通過本次收購，既可以緩解公司利潤的季節(jié)性波動，又可以增加公司新的盈利增長點，提高公司抗風險能力。”

來源：wind(公司公告)

值得關注的是，8月17日，眾興菌業(yè)發(fā)布了股票交易異常的公告，公司連續(xù)2個交易日(2021年08月13日、2021年08月16日)收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。自發(fā)布并購圣窖酒業(yè)后，眾興菌業(yè)的股價漲跌幅48.4%，最高價17.24元/股，最低價9.64元/股，振幅86.76%。目前公司最新市值為48.8億元。

來源：wind

上半年增收不增利，產品結構單一的眾興菌業(yè)，跨界賣酒，目前規(guī)劃仍未有任何進展。眾興菌業(yè)未來如何發(fā)展，發(fā)現(xiàn)網將持續(xù)關注。