一、盤面縱覽

今日(2月17日)國內(nèi)期貨漲跌不一。玻璃、純堿主力合約跌超5%，鐵礦、紅棗、聚氯乙烯(PVC)、乙二醇(EG)跌超3%。漲幅方面，豆粕、豆二、液化石油氣(LPG)、菜粕漲超2%。截止收盤，甲醇主力合約2205收于2682元，跌幅2.37%。

(鄭商所甲醇各合約收盤情況；來源：東方財(cái)富期貨PC端)

二、近期消息梳理

甲醇網(wǎng)：華東地區(qū)江蘇港口甲醇現(xiàn)貨報(bào)盤部分2700-2710元/噸附近，3月下賣盤2720元/噸，買盤2710元/噸；4月下賣盤2725元/噸，買盤2715元/噸。江蘇常州、江陰等地甲醇現(xiàn)貨部分報(bào)盤在2710-2730元/噸附近。南通港口主要商家甲醇出庫報(bào)盤在2750元/噸附近，業(yè)者多隨行為主。浙江寧波港口甲醇主要一手商家表示，今日對(duì)外報(bào)價(jià)2760-2770元/噸。

三、持倉龍虎榜

今日(2月17日)前20名期貨機(jī)構(gòu)多單持倉量為486193手，減少3510手；空單持倉量為533808手，增加28829手，多空比為0.91；今日前20機(jī)構(gòu)持倉呈多減空增狀態(tài)，整體持倉結(jié)構(gòu)凈空翻倍。

今日凈多單變動(dòng)排名前三的席位分別有中信期貨(-20986)、東證期貨(-7479)和東吳期貨(+4649)；今日凈空單變動(dòng)排名前三的席位分別有國泰君安期貨(+11563)、海通期貨(+10104)和中投天琪(+4179)。

值得一提的是，海通席位今日凈空單總量逼近1萬手。通過查詢海通席位在甲醇2205合約上的建倉過程可知，海通席位凈持倉變化情況與甲醇主力期價(jià)近期波動(dòng)相關(guān)性較高，該席位持倉結(jié)構(gòu)今日多翻空。

(海通席位甲醇2205合約近6個(gè)交易日持倉結(jié)構(gòu)分析；來源：東方財(cái)富網(wǎng))

四、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨：從基本面看目前原料方面發(fā)改委再次召開會(huì)議穩(wěn)煤價(jià)，成本支撐減弱，煤炭盤面持續(xù)回落。供需看甲醇開工延續(xù)高位，供應(yīng)環(huán)比增多，海外裝置陸續(xù)恢復(fù)后存進(jìn)口增量預(yù)期而需求端前期MTO/P裝置已恢復(fù)至高位，需求彈性有限，傳統(tǒng)下游部分受冬奧影響開工或有滯后。但甲醇企業(yè)生產(chǎn)長時(shí)間虧損，內(nèi)地估值偏低，港口價(jià)格下跌后疊加運(yùn)費(fèi)趨于合理。若無新突發(fā)事件預(yù)計(jì)高位震蕩為主，建議區(qū)間操作。

南華期貨：俄烏矛盾降溫，原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下行，甲醇整體跟隨化工板塊節(jié)奏回落，橫向?qū)Ρ鹊^小，整體偏強(qiáng)。近段受冬奧會(huì)影響，需求極度疲軟，魯北招標(biāo)價(jià)格極差，明顯對(duì)西北價(jià)格形成了壓制，貿(mào)易商觀點(diǎn)有分歧，但當(dāng)下價(jià)格仍然沒有明顯的集中投機(jī)性需求。西南裝置受中歐管道影響，個(gè)別裝置降負(fù)荷或停車，預(yù)計(jì)10-15天。廣西華誼二期醋酸70萬噸投產(chǎn)，目前日產(chǎn)1400噸，周五韓國麗水YNCC裝置爆炸后，乙烯價(jià)格反彈40美金至1230美金/噸，整體在原油強(qiáng)勢和偏低裂解價(jià)差的提振下，單體維持趨勢性強(qiáng)勢，甲醇的上方空間在不斷變大。外盤方面，伊朗kimiya、busher、marjan三套裝置回歸，但是近端裝船極慢。

近端甲醇的觀點(diǎn)分歧很大，空頭的主要觀點(diǎn)仍然在近端內(nèi)地的矛盾，但是我們認(rèn)為內(nèi)地矛盾仍然是短期矛盾，畢竟冬奧會(huì)也只維持15天左右的時(shí)間，對(duì)于05合約價(jià)格的錨定，15天時(shí)間的近端驅(qū)動(dòng)沒有特別大的意義，且從長周期看，傳統(tǒng)需求大概率是剛性且穩(wěn)定的，每每談到需求強(qiáng)或者弱，最后落地到平衡表的表現(xiàn)都不明顯，因此我們?nèi)匀徽J(rèn)為如果出現(xiàn)了交易內(nèi)地弱勢而導(dǎo)致的下跌，大概率仍然是買入的機(jī)會(huì)。整體思路可以參考1月時(shí)內(nèi)地排庫同樣內(nèi)地反饋弱勢但是盤面始終跌不破的2500元的行情。

國投安信期貨：太倉地區(qū)現(xiàn)貨市場價(jià)格窄幅震蕩，有貨者低價(jià)惜售，剛需補(bǔ)貨尚可，基差環(huán)比走強(qiáng)。外盤原油大幅下跌，但甲醇前期已先跌釋放利空。港口和內(nèi)地補(bǔ)庫情緒較好，疊加港口庫存下降，基差和現(xiàn)貨均是偏強(qiáng)，價(jià)格將企穩(wěn)走強(qiáng)。

混沌天成期貨：供應(yīng)端：國內(nèi)甲醇開工小幅下降0.9%至72.1%，西北開工率85.3%較上周下滑0.5%，非一體化甲醇裝置開工率60.73%，較上周下滑0.79%。本周預(yù)計(jì)到港量在32.8萬噸。 需求端：MTO開工率87.5%，環(huán)比上周上升1.4%，同比往期同年下降0.5%，處于歷史中等水平。甲醛開工率較上周下降5%。二甲醚開工率較上周下降2.8%。MTBE開工率較上周下降6.1%。醋酸開工率較上周下降0.5%。甲縮醛開工率較上周下降2.9%。DMF開工率較上周上升3.8%。傳統(tǒng)下游開工率處于復(fù)工階段，下周有望提升。庫存：沿海庫存在91.5萬噸，較上周上漲9.5萬噸，漲幅在11.6%。預(yù)期：伊朗裝置恢復(fù)，進(jìn)口存增量預(yù)期，下游需求增量有限，預(yù)計(jì)本周價(jià)格震蕩走弱。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）