豬肉價格上漲支撐力減弱短暫上漲后或將面臨回調

來源：金融投資報時間：2022-07-06 08:00:26

豬肉價格在盛夏消費淡季出現大漲，讓人感到意外。7月1日，豬肉價格突破每公斤20元，7月4日，生豬期貨主力合約2209 一度觸及漲停，截至當日，全國生豬價格一個多月已上漲了33.75%。

那么，這次豬肉價格上漲是豬周期卷土重來了嗎?后期豬肉價格會不會持續上漲?

研判豬肉價格繞不過豬周期和供求關系兩大因素。豬周期是一種供求關系決定市場價格的經濟現象，它的循環軌跡一般是“豬價走高→母豬存欄量大增→生豬供應增加→豬價下跌→母豬存欄量下降→生豬供應減少→豬價上漲”。從2006年6月到2022年3月，我國養豬業經歷了四輪豬周期，每輪周期的持續時間大約為3-4年，而最近這輪豬周期從2021年7月跌入低谷開始，持續到2022年上半年一直在底部徘徊，堪稱史上最長豬周期底部。

但是，這輪豬周期底部會不會發生變化?實際上我們從前幾輪豬周期可以看出，其價格波動和市場需求有很大關聯，而目前并非生豬大量出欄的時期，其價格上漲的支撐力并不足。因此，也有市場分析認為，當前豬價過快上漲的邏輯在于1月份仔豬量下降，7月份前后有一個環比下降缺口，疊加壓欄、二次育肥、肥轉母以及市場心理等多個因素，供給面并沒有本質改變，短暫上漲后可將面臨回調。

盛夏本是豬肉需求的淡季，這個時候漲價，對于供給端其實沒有多大意義。因此，目前這波肉價上漲究竟是市場自發形成的，還是非市場因素，相信相關部門自有定論。國家發改委價格司為此專門組織行業協會、部分養殖企業及屠宰企業召開會議，要求大型養殖企業帶頭保持正常出欄節奏、順勢出欄適重育肥生豬，不盲目壓欄，提醒企業不得囤積居奇、哄抬價格，不得串通漲價，明確表示將適時采取儲備調節、供需調節等有效措施，防范生豬價格過快上漲，并會同有關部門加強市場監管，嚴厲懲處捏造散布漲價信息、哄抬價格等違法違規行為。其中透出信息非常明確。

從另一個角度講，豬周期雖然有市場特性，但在目前情況下不可能隨行就市。為什么這樣說呢?豬肉價格占GDP比重太高，豬肉價格上漲過快對抑制通脹不利，會攪亂目前規劃之中的經濟復蘇計劃和貨幣政策取向。4、5月份全國CPI(居民消費價格指數)上漲了2.1%，而整個一季度CPI上漲1.1%，這主要就是因為豬肉價格上漲造成的。7月5日，央行連續第二日進行30億元7天期逆回購操作，單日實現凈回籠1070億元，本周前兩日實現凈回籠2040億元，這個操作手段與前段時間“判若兩人”，其實就是怕過多的流動性進入商品市場會引發CPI上漲。如果經濟復蘇還沒達到預期效果而通脹先起來了，則事倍功半。在這種情況下，豬肉價格要想持續大漲幾乎不太現實。

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