快看點丨神操作！德信服務(wù)用公司回購承接股東套現(xiàn)

來源：物股通微信號時間：2022-07-29 15:36:23

物管行業(yè)人才多，最近德信服務(wù)的一番操作，又讓物股通漲了知識、開了眼界。

(資料圖片僅供參考)

密集開啟公司回購

沒有任何先兆，7月15日德信服務(wù)突然開啟二級市場的股票回購，當(dāng)天回購了1110.50萬股，占當(dāng)日總成交2466萬股的45.03%；耗資3302萬港元，占當(dāng)日總成交金額5672萬港元的58.22%。

這筆回購讓沉寂已久的公司股價交易變得活躍。

此后，公司又開展了4次回購，明細如下：

（數(shù)據(jù)來源：公司公告，制表：物股通）

從7月15日至7月25日，德信服務(wù)共開展5次公司回購，共回購2739萬股，累計耗資8178.22萬港元。

對于接連開展的公司回購，德信服務(wù)并沒有發(fā)布公告向市場解釋原因，僅是通過發(fā)布翌日披露報表的方式向投資者傳達信息。

沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨。

雖說近期港股物業(yè)股普遍遭到“暴擊”，但德信服務(wù)的股價走勢像“心電圖”一樣，一直很平穩(wěn)，公司并沒有要通過回購股票從而維護價值的壓力，況且每日成交量也少的可憐，想拋或者想吸，都有較大的難度。

經(jīng)過詳細的復(fù)盤后，物股通發(fā)現(xiàn)了真相。

掩護套現(xiàn)的大股東先走

德信服務(wù)于2021年7月15日在港交所主板IPO上市，當(dāng)日共有10億股份上市，8月11日因行使了超額配股權(quán)，增發(fā)了0.17億股，至穩(wěn)價結(jié)束，德信服務(wù)總共有10.17億股份。

相關(guān)股份的解禁日期如下：

（數(shù)據(jù)來源：公司公告，制表：物股通）

也就是說，德信服務(wù)在主要股東解禁后的次日，就開始從二級市場大手筆回購公司股票，用于掩護主要股東的減持套現(xiàn)。

那么主要股東減持了多少？

根據(jù)交易數(shù)據(jù)顯示，建銀國際于近20日凈賣出-5114.0萬股，大華繼顯一家獨大，凈買入7007.0萬股。

（數(shù)據(jù)來源：捷利交易寶）

通過查閱德信服務(wù)的發(fā)行資料，發(fā)現(xiàn)凈賣出的建銀國際是德信服務(wù)IPO的保薦人、賬簿管理人、承銷商及穩(wěn)價人。

（數(shù)據(jù)來源：捷利交易寶）

也就是說，通過建銀國際席位凈賣出的部分，很大概率就是主要股東減持的數(shù)量。

按德信服務(wù)7月15日-7月25日7個交易日成交均價2.43港元/股計算，建銀國際席位凈賣出金額為1.2427億港元。

對比公司回購耗資的8178.22萬港元，減持的主要股東還順帶把約4248.78萬港元的籌碼轉(zhuǎn)移給了二級市場其他的投資者（大華繼顯）。

至于大華繼顯，這個名不見經(jīng)傳的新加坡機構(gòu)到底是看好德信服務(wù)而進行的價值投資，還是拿錢接貨的二道販子，就看后續(xù)的經(jīng)紀商持股變動情況，目前暫無法準確判斷。

缺乏流動性是變現(xiàn)的硬傷

物股通分別統(tǒng)計了德信服務(wù)近6個月、近3個月和近1個月（剔除公司回購日期）的平均交易量。

（數(shù)據(jù)來源：港交所，制表：物股通）

擁有10.17億總股本，平均每個交易日卻只有20-50萬股的成交量，用門可羅雀來形容德信服務(wù)的流動性似乎恰如其分。

其實，面臨像德信服務(wù)這樣窘境的不在少數(shù)。目前在港交所上市的物業(yè)公司，未納入滬深港股通的標(biāo)的，普遍面臨著低流動之殤。

很多公司除了IPO上市幾日有較高的成交量以外，平時都是幾千、幾萬股甚至掛零的成交量，K線走勢也跟心電圖別無二致。

低流動性導(dǎo)致了公司在資本市場進行股權(quán)吞、吐的不暢，真實價值難以被市場及時發(fā)現(xiàn)和合理定價。

在發(fā)現(xiàn)上市原來是上了個寂寞之后，隨著近期港市物業(yè)股的普遍、持續(xù)大跌，建議部分公司進行私有化的言論開始流行。

物股通認為這也不失為一種策略，畢竟私有化后每年都能省卻很多固定的上市費用開支，不知道誰會是第一個進行私有化的探索者？

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