宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂依舊高盛看好大宗商品牛市走勢

來源：金融界網(wǎng) 時間：2021-09-02 08:56:41

盡管最近有許多宏觀經(jīng)濟(jì)方面的擔(dān)憂，如全球新冠病例的重新出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)重新開放的停滯以及美聯(lián)儲如何控制通貨膨脹，但高盛認(rèn)為市場正在為金屬市場的蓬勃發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

高盛在周二的一份說明中說，目前的環(huán)境具備了大宗商品進(jìn)入牛市的條件，尤其是金屬市場，在加息周期中，金屬市場往往表現(xiàn)出色，并沒有受到新冠病例小幅上漲的負(fù)面影響。

高盛的Nicholas Snowdon表示："從美聯(lián)儲縮表到中國新出現(xiàn)的新冠疫情，這些宏觀風(fēng)險導(dǎo)致我們認(rèn)為金屬市場的定價越來越錯，這個市場的定位更清晰，基本面更緊，上行空間比我們今年年初以來看到的更大。雖然這些宏觀風(fēng)險是真實(shí)的，但歷史表明，大宗商品——尤其是金屬——在美聯(lián)儲加息期間表現(xiàn)出色，并對新冠病毒風(fēng)險保持相對免疫;它們還擁有對當(dāng)前牛市不斷增長的結(jié)構(gòu)性驅(qū)動力。"

該公司預(yù)計在未來12個月內(nèi)，標(biāo)普GSCI工業(yè)金屬指數(shù) S&P GSCI Industrial Metals的回報率將達(dá)到24%，該指數(shù)跟蹤工業(yè)金屬的股票表現(xiàn)。

"基本金屬的牛市已經(jīng)準(zhǔn)備好，"Snowdon說。"我們預(yù)計這種基本面的緊縮環(huán)境將成為價格上漲的明顯催化劑，特別是隨著美聯(lián)儲縮表的宏觀不確定性和Delta帶來的新疫情都逐漸消失之后。"

以下是4個金屬的ETF。

Invesco DB Base Metals Fund (DBB)基金投資于鋁、鋅和銅的交易所交易的期貨。它目前的交易價格約為每股20美元，今年以來上漲超過33%。

高盛將鋁、鎳和鋅的12個月目標(biāo)提高了約10%，分別為每噸3200美元、24000美元和3300美元。它還建立了S&;P GSCI的鋁和鎳子指數(shù)的多頭頭寸。

它還重申了銅每噸11,500美元的目標(biāo)價，以及S&;P GSCI的銅子指數(shù)的多頭交易。

2021年銅價上漲了24%，但正如高盛指出的那樣，經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂最近對工業(yè)金屬造成了壓力。過去三個月，銅期貨價格下跌了6%。

高盛表示，有長期的結(jié)構(gòu)性原因支撐著銅的價格。對銅的需求不斷增加(一些分析師說它是"新的石油")，這主要是由于電動汽車的推動——它需要的銅比汽油驅(qū)動的汽車多幾倍，以及綠色能源項(xiàng)目的推波助瀾。

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