三只松鼠上半年營收停滯：半年報稱主動縮減SKU說法存不合理

來源：挖貝網時間：2021-09-01 09:32:33

8月31日消息，三只松鼠(300783)上半年增長幾乎停滯，微增0.17%。三只松鼠表示，是由于公司主動縮減SKU、優化品類結構等帶來部分營收的折損。

不過，仔細研讀該公司半年報卻會發現上述說法存在不合理之處。既然SKU減少導致營收下滑，那么該公司主要的銷售渠道都應該下滑。但三只松鼠上半年只在天貓平臺銷售收入下滑26.8%，在京東自營收入增長9.4%，在拼多多增長360%。

數據顯示，三只松鼠在天貓銷售額近兩年半出現大跌，2019年為39億元，今年上半年只有12.25億元。

上半年營收停滯

今年上半年，三只松鼠實現營收52.6億元，同比持平，微增0.17%;實現凈利潤3.5億元，同比增長87.32%，其中新品牌小鹿藍藍虧損4,848.89萬元。

對于營收停滯，三只松鼠表示，今年以來，更加關注可持續、有用戶價值的營收增長，上半年圍繞“聚焦堅果”，持續主動縮減SKU、優化品類結構，SKU的減少帶來部分營收的折損。加之去年同期二季度較高基數的促銷增長和疫情對線下門店銷售的持續影響，拉低了報告期內二季度的銷售，整體半年度持平微增。

上述說法看上去很合理，仔細分析相關數據會發現很多不合理之處。按照常識，如果是主動縮減SKU導致營收折損，那么主要銷售渠道都應該下滑。

但三只松鼠上半年給出數據卻不這樣的。在京東自營，三只松鼠上半年的銷售收入為11.84億元，同比增長9.4%;在拼多多，銷售收入的增長360%;抖音、快手等直播電商營收同比增長超1000%。2021年貨節期間，抖音整體直播業務銷售額達1.82億元，自直播貢獻近1億元，穩居食品板塊第一。

銷售額下滑只有天貓旗艦店，上半年實現銷售收入12.25億元，同比下滑26.8%。

對于凈利潤猛增，三只松鼠稱，主要原因為：(1)圍繞品牌定位，加強全渠道毛利科學管控，減少線上單一促銷，線上渠道較過去凈利貢獻顯著，線上2C渠道運營毛利率從2020年同期30.7%提升至35.5%;(2)SKU縮減后聚焦優勢單品，供應鏈運營提效降本8%;(3)改變物流倉配模式，提升物流效率、提高直發訂單占比，物流成本優化明顯。

在天貓的銷售額大跌

三只松鼠是一家全渠道經營、全品類覆蓋以休閑食品公司。主要有“三只松鼠”和“小鹿藍藍”兩個品牌，前者產品類型主要為堅果零食，后者產品類型是嬰童食品。從銷售渠道看，線上營收占比約為70%，線下營收占比約為30%。

再從各大電商平臺看，天貓是三只松鼠最大出貨渠道。今年上半年銷售收入為12.25億元，占營收的23.3%。

三只松鼠偏偏近年來在該渠道上出現大問題，近兩年半銷售額出現大幅下滑。數據顯示，2019年天貓銷售收入約為39億元，2020年下滑28.47億元，跌幅為27.63%。今年上半年繼續下滑至12.25億元，跌幅為26.8%。

對此，三只松鼠稱，拼多多、抖音等新電商業務營收占線上總營收比例提升至近10%，線上各平臺發展進一步平衡。

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標簽：三只松鼠上半年營收天貓銷售額優化品類結構

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