厚積薄發(fā)，轉(zhuǎn)型后的怡亞通已然步入快速發(fā)展通道。

如果說，去年年報中宣布轉(zhuǎn)型重生的怡亞通尚需時間驗證，半年報的這份業(yè)績則切實宣告，轉(zhuǎn)型后的怡亞通已經(jīng)實現(xiàn)困境突圍，靠品牌運營新業(yè)務(wù)實現(xiàn)業(yè)績新增長極。

史上凈利增速最高的一年

8月17日晚，怡亞通公布半年報業(yè)績，總營業(yè)收入361.30億元，較去年同期增長25.44%;歸屬于母公司的凈利潤為2.57億元，較去年同期增加323.91%，這是自公司上市以來，凈利同比增速最高的一次。

此前一季報里，怡亞通曾預(yù)計半年報凈利潤、2億至2.31億，同比增長230%至280%。此番凈利潤數(shù)據(jù)出爐，可謂是超出公司自身預(yù)料。

半年報數(shù)據(jù)中，備受市場關(guān)注的品牌運營新業(yè)務(wù)，實現(xiàn)總營業(yè)收入16.27億元，同比增長192.09%。半年時間里，營收占比由年報里的3.03%上升到約4.5%，而利潤的提升更明顯。品牌運營上半年實現(xiàn)毛利2.92億元，同比增長213.03%。

多點開花的新品牌

品牌運營為何增速顯著?關(guān)鍵在于怡亞通精準(zhǔn)切入了快消品賽道。

隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，特別是中國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增加，中國居民消費水平及消費能力不斷增強。在前不久出爐的經(jīng)濟半年報中，上半年GDP 同比增長12.7%。各項消費數(shù)據(jù)維持景氣，社會消費品零售總額同比增長23%，后疫情時代里，消費信心環(huán)比溫和上漲。

消費潛在需求在不斷增長，消費場景也更趨于碎片化、去中心化。90后00后消費主力異軍突起，新的消費習(xí)慣和理念倒逼消費行業(yè)里上下游各產(chǎn)業(yè)端，從原本的“滿足客戶需求”升級為“創(chuàng)造客戶需求”。

依托于供應(yīng)鏈二十多年深耕，以及渠道網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢覆蓋，怡亞通近三年來，聚焦大消費領(lǐng)域，重點布局品牌運營和孵化項目，確立了“以供應(yīng)鏈為抓手，打造中國最大的快消品分銷平臺和品牌孵化平臺”的發(fā)展路徑。

博觀而約取，厚積而薄發(fā)。

去年年報中驚艷市場的酒飲板塊，半年報里依舊大放異彩。怡亞通酒飲板塊品牌運營上半年實現(xiàn)營收5.55億元，同比增長300.17%，毛利1.84億元，同比增長232.83%。值得注意的是，酒飲板塊相較去年底僅釣魚臺、國臺，新增了不少“小伙伴”，摘要12、紅星1949等新白酒品牌相繼亮相市場。

去年怡亞通的品牌運營故事里，只有白酒，而如今日化、食品、家電等行業(yè)新品牌都加入品牌運營孵化的行列。佰奧本集、香娜露兒、乳鮮森等不同行業(yè)產(chǎn)品的逐一面世，都在驗證著怡亞通的品牌運營及品牌孵化能力。

經(jīng)營現(xiàn)金流增807.85%

品牌運營是怡亞通尋求業(yè)務(wù)突破，而降本增效則是怡亞通盈利提升的基石。

曾幾何時，“高負(fù)債”、“資金鏈緊張”一直是懸在怡亞通頭頂?shù)?ldquo;達(dá)摩克利斯之劍”。常年高于80%的資產(chǎn)負(fù)債率，讓怡亞通營收高卻利潤低。

重整重構(gòu)的三年，怡亞通最大的革新就是對380 平臺業(yè)務(wù)進行管理優(yōu)化。處置及關(guān)停部分經(jīng)營表現(xiàn)不佳的平臺子公司，著重發(fā)展頭部合資公司。今年上半年，為實現(xiàn)縱向業(yè)務(wù)專業(yè)化，提升在各行業(yè)的專業(yè)化程度，怡亞通還取消了省級管理機構(gòu)設(shè)立的大戰(zhàn)區(qū)組織，按照行業(yè)重新設(shè)立六大專業(yè)公司，進行對口專業(yè)化管理。提升效率的同時，也優(yōu)化了人力成本。另一方面，今年以來，怡亞通堅持“零庫存”的平臺運營模式，通過資金回籠與資本運作，降低公司負(fù)債率。

而外部，7月底22億元定增落地，也進一步改善怡亞通的現(xiàn)金流、降低負(fù)債，加快大消費供應(yīng)鏈平臺生態(tài)體系的構(gòu)建。上半年，怡亞通利息費用下降1.02億元，ROE提升3.19%;經(jīng)營性現(xiàn)金流增加14.28億元，較同期提升了807.85%。

持續(xù)推行大消費生態(tài)平臺建設(shè)

對于下半年，怡亞通方面表示，“將抓住各行業(yè)下半年旺季機會，繼續(xù)推行大消費生態(tài)平臺建設(shè)，借助多項數(shù)字化工具，大力推進業(yè)務(wù)模式升級，不斷提升品牌運營能力，打造公司核心競爭力，提升利潤率。”

具體分為三步走：一、持續(xù)布局消費品賽道，預(yù)計將在酒水、家電、日化等領(lǐng)域孵化數(shù)十款自有品牌，參與產(chǎn)品的營銷策劃、分銷、零售等全流程環(huán)節(jié);二、業(yè)務(wù)模式持續(xù)升級，從傳統(tǒng)供應(yīng)鏈和分銷業(yè)務(wù)并重模式，升級為以分銷+營銷業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，大力發(fā)展高毛利的品牌運營業(yè)務(wù)。預(yù)計3-5年，公司線上、線下的業(yè)務(wù)比例將從1:3轉(zhuǎn)變?yōu)?:3;三、將圍繞所有板塊實現(xiàn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，目前已經(jīng)推出藥購網(wǎng)、整購網(wǎng)、家電客等多款A(yù)PP賦能品牌運營。

有大消費行業(yè)研究員指出，基于過去二十多年積累的快消品的供應(yīng)鏈服務(wù)能力以及渠道把控能力，讓怡亞通做快消品分銷及品牌運營有其他公司較難復(fù)制的優(yōu)勢。目前公司的重整重構(gòu)已經(jīng)逐漸明朗，從供應(yīng)鏈服務(wù)向供應(yīng)鏈生態(tài)創(chuàng)新不斷邁進。隨著公司在品牌運營和孵化業(yè)務(wù)上的發(fā)力，以及對380平臺的管理優(yōu)化，將有效優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，收入端仍有增長空間。

在半年報中，怡亞通給出三季度業(yè)績預(yù)告：歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長 370% 至 420%，盈利端表現(xiàn)持續(xù)強勁。