全球微速訊：中信建投期貨：末日逼空豆粕2209創合約上市以來新高

來源：中信建投期貨時間：2022-08-24 17:43:01

一年一度的美國田間巡查拉開帷幕，調研情況跟8月USDA報告不一致！USDA報告中單產同比增加，而調研情況相反，單位面積大豆豆莢數量顯著低于同期水平。

單產下調成為市場新的重要驅動，若按當前的豆莢數線性反推，本季美豆單產或僅有51蒲每英畝，本周公布的優良率也僅有57%，再度把減產預期推向極值。

8月23日，M2209合約單日漲幅高達4.8%，創下合約上市以來新高。

(資料圖)

目前豆粕期貨市場呈現更加極端的BACK結構，01合約定價深度貼水現貨

M2209正面臨三大逼空要素：

供應確定性偏低；高溫限電約束開機率；國內豆粕現貨庫存季節性去庫。

09合約的期現回歸引出的行情已經有過先例，或重新上演P2109的交割逼空行情：P2109從8月最后一周的8500以下上行至9月初的9500。

09豆粕基本宣告空頭無抵抗投降，未來決定M2301行情的要素：

1、Pro Farmer的最終預期確立，長期看PF的單產通常偏保守，這跟其采樣地點有關

俄亥俄州(59%)和南達科它州(57%)、印第安納州(55%)和內布拉斯加州(48%)、伊利諾伊州(68%)，衣阿華州(62%)，以及明尼蘇達州(57%)是PF的調研選址，括號里為截止8月21日的當地大豆優良率。

2、整體商品情緒，本輪由有色引領，原油接力的商品情緒帶動美豆上行。但長期看本次因為美國CPI和美聯儲鷹派表態的拐頭不改長期的空頭交易。

3、現貨基差的回落是必然的，屆時也是01合約下跌的號角。

數據來源：Pro Farmer，CFC農產品研究

（文章來源：中信建投期貨）

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