一、盤面縱覽

今日(12月3日)國內(nèi)商品期貨盤面漲跌不一。棕櫚油、菜籽油、低硫燃料油(LU)主力合約漲超3%，菜粕、豆粕、焦炭、螺紋鋼、熱卷主力合約漲超2%。跌幅方面，液化石油氣(LPG)主力合約跌超3%，生豬、鐵礦石、純堿主力合約跌超2%，燃料油主力合約跌近1%。截止收盤，燃料油主力合約2205收于2475元，跌幅0.64%。

(上期所燃料油各合約收盤情況；來源：東方財富期貨PC端)

二、近期消息梳理

央視新聞：當(dāng)?shù)貢r間12月2日，石油輸出國組織(歐佩克)與非歐佩克產(chǎn)油國第23次部長級會議在線上舉行。會議重申了參與國在《合作宣言》中的持續(xù)承諾，致力于確保石油市場的穩(wěn)定與平衡。鑒于當(dāng)前石油市場情況和對其前景的共識，會議進一步重申2020年4月12日歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國第10次部長級會議的決定，并在包括2021年7月18日歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國第19次部長級會議在內(nèi)的后續(xù)會議上得到進一步認(rèn)可。各方再次確認(rèn)歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國第19次部長級會議批準(zhǔn)的產(chǎn)量調(diào)整計劃和月度產(chǎn)量調(diào)整機制，決定2022年1月將總產(chǎn)量日均上調(diào)40萬桶。

三、持倉龍虎榜

今日(12月3日)前20名期貨機構(gòu)多單持倉量為220547手，空單持倉量為233823手，多空比為0.943；多空雙方均表現(xiàn)為增持狀態(tài)，其中多單持倉表現(xiàn)為增持93453手，空單持倉表現(xiàn)為增持102907手。

今日空單變動排名前三的席位分別有海通期貨(+27656)、國投安信期貨(+16809)和中信期貨(+13862)；今日多單變動排名前三的席位分別有海通期貨(+23838)、國投安信期貨(+16102)和中信期貨(+14521)。

值得一提的是，位居持倉空單第3名、多單第10名的東證期貨今日空單增持7206手至21766手，多單增持4764手至8258手，整體持倉狀態(tài)表現(xiàn)為持有凈空單13508手，是前20名中持有凈空單最多的席位，通過查詢其近8個交易日在FU2205合約上的建倉過程可知，在11月24日至11月29日處于持有凈多單的狀態(tài)，在30日完成了持倉狀態(tài)由多翻空的操作，接下來在12月1日大幅增持凈空單至10443手，后面也是在一路增持凈空單，可持續(xù)關(guān)注其后續(xù)倉位變動情況。

(東證期貨席位FU2205合約近8個交易日建倉過程圖；來源：東方財富網(wǎng))

四、機構(gòu)觀點

華泰期貨：新加坡庫存大幅回落低硫油現(xiàn)貨偏緊

根據(jù)IES最新數(shù)據(jù)，新加坡燃料油庫存在截至12月1日當(dāng)周錄得1981.5萬桶，環(huán)比前一周下降308.8萬桶，降幅14.8%。經(jīng)過本周的去庫后，當(dāng)前新加坡庫存水平大致處于季節(jié)性同期的最低位。參考官方貿(mào)易數(shù)據(jù)，新加坡本周凈進口量僅為43.2萬噸，環(huán)比前一周下降 31萬噸。而結(jié)合船期與市場資訊來看，新加坡12月貨物流入量預(yù)計較低，或側(cè)面反映歐洲天然氣緊缺對加氫成本的提升以及對低硫燃料油供應(yīng)的收縮效應(yīng)。我們認(rèn)為當(dāng)前新加坡的去庫更多反映在低硫組分上，Marine 0.5%現(xiàn)貨貼水也維持在20美元/噸的高位，在現(xiàn)貨端整體偏緊的背景下，預(yù)計LU近月合約表現(xiàn)會繼續(xù)偏強(相對SC、FU來說)。

策略：中性偏空，暫時觀望為主

國投安信期貨：燃料油短線風(fēng)險較大

燃油絕對價格受油價暴跌拖累明顯，四季度國內(nèi)低硫燃料油產(chǎn)量在出口配額趨緊及利潤比價制約下可能有所下滑，對裂解價差形成一定支撐，但若海外航煤需求受新一輪疫情沖擊明顯，柴油裂解價差可能對低硫裂解價差形成拖累，短線風(fēng)險較大，做擴高低硫價差策略止盈離場。

瑞達期貨：FU2201合約建議短線2350-2550交易為主

OPEC+部長級會議維持1月增產(chǎn)計劃，但聲明若疫情大幅改變市場需求的情況下將立即調(diào)整產(chǎn)量政策，國際原油探低回升；新加坡燃料油市場漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價差升至170.21 美元/噸。LU2205合約與FU2205合約價差為753元/噸，較上一交易日上升45元/噸。國際原油劇烈調(diào)整帶動燃料油市場，燃料油期價呈現(xiàn)寬幅整理。前20名持倉方面， FU2201合約多單增幅大于空單，凈空單回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2201合約考驗2350 區(qū)域支撐，建議短線2350-2550交易為主。LU2203合約考驗3150區(qū)域支撐，上方測試5日線壓力，短線呈現(xiàn)寬幅整理走勢。操作上，短線 3150-3350 區(qū)間交易為主。

摩根大通Global Equity Research稱，由于產(chǎn)能導(dǎo)致OPEC+產(chǎn)量出現(xiàn)缺口，預(yù)計明年油價將超過每桶125美元，2023年將超過150美元。

（文章來源：東方財富研究中心）