市場關注焦點有變石油禁令將對全球原油供應形成巨大沖擊

來源：期貨日報時間：2022-04-18 07:11:50

上周，國際油價呈先抑后揚的走勢，油價連續三日大幅上漲。截至上周五，NYMEX WTI主力5月合約收于106.54美元/桶，周漲幅近10%；ICE Brent主力6月合約收于111.66美元/桶，周漲幅超10%。國內的上海原油主力2205合約收于690元/桶，周漲幅近12%。

“上周油價上漲的主要原因在于，市場傳出消息歐盟打算分階段對俄羅斯實施石油禁令。此前歐盟已正式通過對俄羅斯的第五輪制裁措施，禁止進口俄羅斯煤炭，且禁止大多數俄羅斯卡車和船只進入歐盟。本輪俄羅斯石油禁運提議最早將在4月24日法國最后一輪大選投票之后進行談判，如若歐盟能克服內部分歧最終實施石油禁令，將對全球原油供應再度形成巨大沖擊。”光大期貨原油燃料油研究員杜冰沁說。

申銀萬國期貨原油分析師董超告訴記者，上周原油大漲主要因素還有市場消化了前期美國連同OECD國家大幅放儲的消息，布倫特原油在短暫下破100美元/桶支撐后重新回到先前的100—120美元/桶區間。另外，3月OPEC原油產量數據不盡如人意，僅比2月增產5.7萬桶，而按照此前協議OPEC需要增產25萬桶/日。同時3月OPEC實際產量比目標產量低80萬桶/日，其中尼日利亞和安哥拉合計低了64萬桶/日，考慮到這兩個國家的現狀，短期產量很難有效提升。在以上因素的共同推動下，油價上周出現了明顯反彈。

目前主導原油漲跌的因素有哪些？

董超認為，目前主導油價的因素主要是三個：一是俄烏沖突態勢以及歐洲的態度。俄烏目前處于打打談談的狀態，這種狀態的切換本身就會造成油價波動。另外，歐洲的態度也在不斷變化中，目前德國一直堅持俄羅斯是歐洲重要的能源提供者，不能“一刀切”地切斷其供應。之后需要關注歐洲能否通過對俄的原油禁令。二是產油國和用油國之間的博弈。現在原油更像是一個回合制游戲，棋手在各自回合出招，消費國的招數就是不斷大量放儲，而產油國是嚴格控制產量。至今為止，OPEC各國都很好地抗住了壓力。三是一些可能打破平衡的潛在因素。當前油價處在一個供需緊平衡的狀態，一旦發生突發事件，都會造成油價大幅波動，比如也門對沙特的空襲、利比亞石油設備老化等此前不值一提的小事都會被放大。

“目前地緣政治因素帶來的供應損失風險仍占據油價波動的主導地位。”杜冰沁說，本月全球三大機構月報再度下調2022年全球石油需求增速，EIA、IEA和OPEC分別下調81萬桶/日、26萬桶/日和10萬桶/日，市場對需求的損失基本達成一致，但對供應方面的損失仍存分歧。IEA預計4月和5月俄羅斯供應損失分別為150萬桶/日和300萬桶/日，而 OPEC+ 3月產量增幅繼續不及預期，且仍堅持謹慎增產計劃，疊加全球原油庫存處于多年低位，原油市場供應短缺給價格帶來的影響仍難以完全消退。

本周，市場需要關注什么？

“市場關注的焦點仍在對俄羅斯供應損失的重新評估。”杜冰沁說，由俄烏局勢進一步引發的制裁仍在升級，此前由于一些成員國高度依賴俄羅斯供應，因此歐盟禁止俄羅斯石油進口一直未能實施。如若歐盟能克服內部分歧最終實施石油禁令，將對全球原油供應再度形成巨大沖擊。在當前能源制裁或將加碼的背景下，預計原油價格整體維持高位寬幅振蕩狀態。

董超告訴記者，經過一周的反彈后，油價進入了相對較為平衡的區間，雖然仍存在上漲動力，但已經開始衰竭。后期關注4月24日法國大選和之后的歐盟會談情況，相比現任總統馬克龍，另一位候選人勒龐在俄烏問題上更偏向俄羅斯，其并不傾向對俄的能源制裁。

（文章來源：期貨日報）

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