2014年，上海錦江對歐洲第二大酒店集團(tuán)盧浮宮酒店集團(tuán)完成收購，這是當(dāng)年酒店業(yè)的一個(gè)重磅消息，也是國內(nèi)酒店發(fā)展三十年截至當(dāng)時(shí)最大一筆收購，這筆交易在2015年2月完成交割，交易金額為12.77億歐元，約折合人民幣88.50億元。從收購到當(dāng)下，時(shí)間已經(jīng)過去整八年時(shí)間，這八年，盧浮酒店在錦江旗下完成了一種什么樣的蛻變。

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(資料圖片僅供參考)

那些年的并購過往

2014年國內(nèi)酒店業(yè)還處于經(jīng)濟(jì)型酒店快速發(fā)展和中檔酒店崛起之年，國內(nèi)各大集團(tuán)還在為市場排名廝殺正酣。當(dāng)時(shí)漢庭、如家、七天以及錦江旗下的錦江之星先后已經(jīng)登陸資本市場，而錦江之星歸屬的錦江股份是當(dāng)時(shí)國內(nèi)四大連鎖里唯一在A股交易的上市公司。在這之前，國內(nèi)零星也有幾起不大不小的收購。2007年如家收購了擁有26家酒店和4200間客房的七斗星；2011年如家4.7億美元價(jià)格收購擁有144家直營店和137家特許店，共45669間客房的莫泰168連鎖；而錦江2010年以1.34億元成功并購山西金廣快捷酒店70%的股權(quán)，在之后又以6491.88萬元完成余下30%股份的收購。

收購?fù)瓿珊螅\江將金廣快捷定位于非標(biāo)連鎖，區(qū)別于錦江之星的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。后來這一戰(zhàn)略失敗，轉(zhuǎn)而全部翻牌為錦江之星非標(biāo)門店，再后來就逐步退出酒店市場。錦江還在2013年收購了與萬達(dá)淵源頗深的時(shí)尚旅酒店及華僑城旗下的10家城市客棧。前者花費(fèi)7.1億元，時(shí)尚之旅有21家“時(shí)尚旅酒店”物業(yè)，其中已開業(yè)的酒店為16家。酒店分布于紹興、福州、合肥、廣州、武漢等18個(gè)城市的萬達(dá)廣場商圈。這個(gè)收購是連同物業(yè)資產(chǎn)一起收購，收購之后全部翻牌為“錦江都城”品牌，成為這個(gè)品牌的發(fā)展基石。

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上海錦江的首次“出海”

除了國內(nèi)的這幾起為數(shù)不多的收購，國內(nèi)酒店集團(tuán)出海收購也從這幾年開始算起。2009年錦江聯(lián)合美國德爾集團(tuán)收購美國州際酒店集團(tuán)（現(xiàn)名為“州逸酒店和度假村”），2011年海航開始收購西班牙NH酒店集團(tuán)。復(fù)星集團(tuán)在2014—2015年對地中海俱樂部的收購等，都成為當(dāng)年的經(jīng)典案例。但在錦江收購之前，都是小范圍嘗試，例如錦江收購美國小州際，而這個(gè)州際容易與那個(gè)洲際混淆，其實(shí)兩者沒什么關(guān)聯(lián)。

收購時(shí)期，州際集團(tuán)管理著232家酒店物業(yè)，客房總數(shù)超過46000間。而當(dāng)時(shí)錦江酒店旗下營運(yùn)和在建的酒店則為493家，客房合計(jì)接近82700間。收購方式是通過錦江集團(tuán)在香港上市的上海錦江國際酒店(集團(tuán))股份有限公司（簡稱“錦江酒店”）先期在美國設(shè)立公司，再由該公司與德爾集團(tuán)在美國成立各占50%股份的合營公司Hotel Acquisition Company,LLC（簡稱HAC），然后通過HAC逐步合并收購美國州際集團(tuán)。

在跨國投資與經(jīng)營過程中，往往對東道國法律、稅收、政策環(huán)境等諸多方面并不熟悉，而且存在著跨國投資主體的國別身份問題，使得跨國投資面臨很大的投資風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。錦江先期在境外設(shè)立公司，并通過境外公司發(fā)起并購等投資行為很好地規(guī)避了上述風(fēng)險(xiǎn)，提高了購并的成功率。這筆投資持續(xù)了六年的時(shí)間，2016年5月，錦江出售了控股方HAC的全部股權(quán)，錦江酒店收回2.6億美元現(xiàn)金，錦江此前的投入為1.115億美元。

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入主盧浮，開啟并購大潮

參與投資州際是錦江邁出國際化的第一步，也是重要一步。錦江依靠州際的第三方管理酒店經(jīng)驗(yàn)，為自身的人才培養(yǎng)，高端酒店板塊加持增添了力量。而全資收購盧浮宮的背景是上海市委市政府將錦江國際集團(tuán)定位為未來3～5年上海國資要重點(diǎn)打造的5～8家全球布局的本土跨國企業(yè)之一，核心任務(wù)是在國際上進(jìn)入酒店集團(tuán)三強(qiáng)。早在2011年，錦江股份旗下的錦江之星連鎖酒店就和盧浮集團(tuán)下的經(jīng)濟(jì)型酒店“Campanile”形成品牌聯(lián)盟。

本次交易的方式依舊是由錦江股份在境外（盧森堡）設(shè)立的全資子公司作為收購主體，以現(xiàn)金方式收購盧浮集團(tuán)100%股權(quán)。錦江股份收購盧浮集團(tuán)的交易順利切割完成后，錦江國際的酒店規(guī)模由1600多家、25萬間客房增至2900多家、36萬余間客房，由分布全球11個(gè)國家擴(kuò)展到52個(gè)國家和地區(qū)，躋身全球酒店排名前8位。

盧浮集團(tuán)總部位于法國巴黎，成立于1976年，擁有悠久的歷史，它也是歐洲第二大酒店集團(tuán)。錦江收購時(shí)，盧浮為喜達(dá)屋資本控制，當(dāng)年按照合約是急需要退出。法國的盧浮酒店集團(tuán)最終擊敗溫德姆酒店集團(tuán)，收購了印度連鎖酒店Sarovar Hotels。Sarovar Hotels旗下共有73家酒店，

盧浮旗下還有一個(gè)知名酒店集團(tuán)就是來自荷蘭的金郁金香酒店集團(tuán)，成立于1962年，比盧浮還要早15年。2009年盧浮宮酒店集團(tuán)與金郁金香酒店集團(tuán)合并，并由喜達(dá)屋資本接管，從此進(jìn)入喜達(dá)屋時(shí)代。喜達(dá)屋成立于1991年，是世界知名的財(cái)團(tuán)，旗下酒店板塊擁有喜來登等知名酒店集團(tuán)，后被萬豪接管。當(dāng)下的盧浮宮酒店集團(tuán)實(shí)際上是盧浮與金郁金香品牌的集合。而錦江完成收購的一年后，盧浮酒店集團(tuán)收購了印度連鎖酒店Sarovar Hotels。Sarovar Hotels旗下共有73家酒店，讓錦江版圖在南亞一次擴(kuò)大。

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盧浮旗下品牌的“中國化”

金郁金香旗下品牌進(jìn)入中國比盧浮要早，2008年金郁金香旗下的金熙酒店、郁金香酒店等品牌就進(jìn)入中國，當(dāng)時(shí)在四川地區(qū)有一家公司和團(tuán)隊(duì)代理，先后在西南地區(qū)發(fā)展十?dāng)?shù)家門店。在錦江完成收購后合約期滿就與該公司終止了合作。

錦江完成對盧浮集團(tuán)的收購后，開始施行“引入”戰(zhàn)略，先引入的是Campanile品牌，Campanile品牌是泰廷爵家族于1976年創(chuàng)建，后來被盧浮宮酒店收入。2016年10月15日，之前一家錦江之星改造的位于外灘商圈的首店——康鉑上海外灘酒店，正式對外營業(yè)。Campanile帶著全新的中文譯名“康鉑”正式登陸中國，定位主打Life style的中檔酒店品牌。從此拉開了盧浮系列品牌的發(fā)展。

一年后，凱里亞德（Kyriad）進(jìn)入國內(nèi)，被納入維也納體系發(fā)展與運(yùn)營，因在這之前錦江已經(jīng)完成對維也納集團(tuán)的控股。2017年Golden Tulip品牌也在上海亮相，這個(gè)被直譯為金色郁金香的品牌，在進(jìn)入中國后，以“郁錦香”之名呈現(xiàn)，意欲實(shí)現(xiàn)互相融合之舉。

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盧浮系列品牌的八年平臺之旅

真正開啟平臺戰(zhàn)略的是在2017年，錦江在上海成立上海錦江盧浮亞洲公司，統(tǒng)一管理發(fā)展盧浮及錦江旗下的中高端品牌，包含白玉蘭、錦江都城、康鉑、郁金香等品牌，錦江開始了整體的中高端戰(zhàn)略與盧浮本土化新戰(zhàn)略。而在此期間，錦江先后又吞下了鉑濤酒店集團(tuán)、維也納酒店集團(tuán)。一時(shí)間，錦江旗下多個(gè)板塊不同時(shí)段放大。盧浮系列品牌在2017年—2019年此期間也走出了一定的規(guī)模。

第二次大的平臺戰(zhàn)略是在2020年的調(diào)整，這一次錦江將旗下收購而來的維也納酒店和鉑濤一起整合，形成國內(nèi)的業(yè)務(wù)組合，統(tǒng)一歸到錦江酒店（中國區(qū)）體系內(nèi)，而盧浮亞洲公司的使命從平臺走向研究平臺。旗下的盧浮品牌國內(nèi)業(yè)務(wù)全部歸到錦江酒店（中國區(qū)）。整個(gè)錦江酒店（中國區(qū)）擁有的品牌超過40個(gè)。而盧浮亞洲公司已經(jīng)成為錦江全球創(chuàng)新中心（GIC）這個(gè)新平臺，以品牌和產(chǎn)品研發(fā)為主要方向，不再參與業(yè)務(wù)方面的事務(wù)，成立的三年里，從GIC平臺產(chǎn)出的品牌已經(jīng)達(dá)到近十個(gè)。

三年疫情的影響其實(shí)加快了頭部集團(tuán)的規(guī)模效應(yīng)，錦江集團(tuán)中國區(qū)三年里開業(yè)門店新增了兩千多家，新簽門店超過3000家，而盧浮系四大品牌截至2022年底中國發(fā)展總規(guī)模已達(dá)589家,中國在營酒店數(shù)量已占盧浮全球市場的17.4%。四大品牌除了郁錦香（Golden Tulip）定位較高，發(fā)展較慢之外，康鉑和凱里亞德品牌開業(yè)規(guī)模都已經(jīng)進(jìn)入百家店，而2021年新增的盧浮系憬黎公寓酒店(TULIP LODJ)品牌成為盧浮系第四個(gè)品牌，將公寓與酒店概念進(jìn)行結(jié)合，也填補(bǔ)錦江體系內(nèi)公寓酒店這個(gè)概念板塊。

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收購帶給錦江的“反思”

進(jìn)入到2023年，錦江已經(jīng)從收購盧浮時(shí)期的全球酒店集團(tuán)八強(qiáng)一躍成為今天排名第二的集團(tuán)。而錦江在疫情三年真正邁出了對收購品牌的整合之路。雖然目前整體還比較散，品牌眾多，標(biāo)簽不明顯，但錦江旗下?lián)碛械谋R浮系、麗笙系列已經(jīng)開始壯大。擺在錦江面前的，是如何優(yōu)化這些集團(tuán)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷為自己所用。目前錦江的優(yōu)勢主要集中在有限服務(wù)板塊，并在這個(gè)板塊目前形成絕對的規(guī)模，但其在高端板塊的整合一直沒有動(dòng)作，包括收購而來的麗笙系和盧浮系的高端品牌都還處于相對獨(dú)立的運(yùn)營。

國內(nèi)集團(tuán)的高端品牌建設(shè)是建立在高端人才體系建設(shè)之上的，靠規(guī)模效應(yīng)為王的錦江目前狀態(tài)，是無法與高端酒店的模型相匹配，這和國內(nèi)各大集團(tuán)的規(guī)模為先戰(zhàn)略有極大的關(guān)聯(lián)。但其實(shí)考驗(yàn)一個(gè)集團(tuán)真正的價(jià)值未來是在高端及中高端板塊，如何布局或者凸顯他的價(jià)值，需要一個(gè)周期的努力，也是錦江接下來面臨思考的課題。