微頭條丨期現貨錫價本周雙雙跌超13% 需求乏力等多因素疊加或進一步壓低價格

來源：證券日報時間：2022-09-03 07:55:39

作為消費電子產業的重要原料之一，有色金屬錫期現貨價格近期大幅下挫，引起了投資者廣泛關注。

生意社數據顯示，1#錫錠現貨9月2日參考價為179700元/噸，本周(8月29日至9月2日)累計下跌14.18%。期貨價格方面，公開數據顯示，截至9月2日收盤，錫主力合約報171600元/噸，較8月26日收盤已累計下跌13.06%，收出“五連陰”。

(資料圖)

“市場對錫的需求持續悲觀。”中國銀行研究院研究員葉銀丹向《證券日報》記者表示，近期，國際方面需求側再次出現利空消息，國內電子消費特別是半導體領域的需求也受到沖擊。從供給端來看，近期進口窗口打開，進口錫錠因價格偏低而被下游直接采購。同時，國內錫廠在經歷了近一個月的大規模停機檢修后，于8月份陸續復產，使得國內錫錠整體呈現供增需減格局。

安泰科方面指出，通過對國內21家冶煉廠(涉及精錫產能32萬噸，總產能覆蓋率97%)產量統計顯示，7月下旬至8月初，國內錫冶煉廠陸續復產，絕大部分生產商經過7月下旬的爬坡期后，8月份基本進入正常生產狀態，預計8月份精錫產量將明顯抬升至1.6萬噸上下，而7月份上述企業的精錫總產量僅為6242噸。

同時，根據中國海關公布的數據以及安泰科的折算，2022年7月份我國錫精礦進口實物量23064噸，折合錫金屬量約6126.7噸，環比上漲38.1%，同比增長62.8%。截至2022年7月末，年內我國累計進口錫精礦4.2萬噸金屬量，同比增長73.1%。精錫貿易方面，截至7月末，年內我國累計進口精錫達15707噸，同比上漲469.1%；累計出口精錫5446噸，同比下滑49.2%，凈進口量繼續擴大至1萬余噸。

此外，作為錫金屬主要需求端的集成電路產業，產量也持續走弱。國家統計局數據顯示，7月份國內集成電路產量同比下降16.6%。

值得關注的是，將時間線拉長，國內錫價的下跌趨勢更為明顯。根據上述最新報價計算，1#錫錠現貨參考價較3月9日的年內最高點368480元/噸，已累計下跌51.23%。錫期貨主力合約較3月9日的年內最高點395000元/噸，已累計下跌56.55%。

對此，康楷數據科技首席經濟學家楊敬昊在接受《證券日報》記者采訪時表示，年內錫價出現如此劇烈的波動，主要與3月份的極端市場行情以及宏觀政策轉向有關。

“由于3月份地緣局勢余波以及LME鎳逼空大戰，所有基本金屬全線拉漲，且盤面波動很大。錫期貨主力合約3月7日至8日兩個交易日就暴漲14%，但3月9日又暴跌近9%，如果剔除這段時間極端行情造成的漲幅，錫主力合約回落幅度大概在43%左右。”楊敬昊進一步表示，剔除極端行情影響后再看，錫主力合約在5月5日左右出現快速下挫，適逢美聯儲5月份FOMC會議落幕并于當天凌晨2點公布加息決議，錫作為基本金屬中相較銅、鋁而言較為小眾的品種，價格彈性更大，自然對貨幣政策轉向更為敏感。待到6月中旬，伴隨美聯儲加息75bp，錫主力合約與其他大宗商品一樣進一步下跌。

對于未來國內期現貨錫價的走勢預判，葉銀丹預計，在美聯儲加息情緒陰霾的籠罩下，錫價宏觀面仍將維持弱勢。從基本面來看，國內錫產能逐步完成回歸，進口貨源陸續流入，加之年內消費電子等領域需求偏弱等負面因素相互疊加，恐難以對錫價產生有力支撐。

“不過，從下跌空間來看，由于下方成本支撐，若精錫再度大幅下跌，低價將會傳導至上游的礦山端，導致礦山停產。所以，預計錫價進一步下跌的幅度不會很大。”葉銀丹表示。

（文章來源：證券日報）

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