中國怎樣才能為百萬億級資管市場打造“制度高地”？
自2018年中國出臺資管新規后，這個規模達百萬億元人民幣的巨大市場如何發展一直備受關注。多位專家7日在一場線上會議上指出，當前中國資產管理行業健康度不斷提升，如何打造“制度高地”將成為下一步挑戰。
中國財富管理50人論壇(CWM50)聯合清華大學五道口金融學院當天舉行《中國資產管理業務監管研究報告》發布會。報告指出，大資管業務的產生和發展順應了實體經濟快速發展過程中強烈的融資需求和日益增加的居民財富理財需求，在促進中國社會經濟發展方面發揮了重要作用。
但是，由于監管制度和監管體系沒有及時跟上業務發展，導致資產管理業務缺乏明確法律定義、獨立制度規范和清晰監管邊界。在以機構監管而非功能監管劃分的“分業經營，分業監管”體系下，部分金融機構以資產管理業務的名義對各類金融業務進行包裝，造成了業務的不規范和扭曲，從而聚集了風險。
與會的全國政協經濟委員會主任、CWM50理事長尚福林直言，前期資管業務快速擴張過程中，暴露出了嵌套投資、期限錯配、監管套利等違規問題甚至市場亂象，積累了金融風險，增加了金融體系的不穩定因素，影響了外界對行業的印象。
在此背景下，近年來資管行業成為中國官方防范化解金融風險攻堅戰和整治金融市場亂象的重點領域。特別是資管新規的出臺令市場面貌得到刷新，行業統一監管框架初步建立。隨著各監管部門持續完善標準規制和相關配套細則，以往規避宏觀調控、尋求監管套利的空間基本被消除。
在行業治理和亂象整治方面，影子銀行風險高位釋放，交叉金融風險持續收斂。2017年以來，中國累計壓縮交叉金融類高風險資產約16萬億元，信托業金融同業通道業務較歷史峰值下降近5萬億元，證券、基金中以通道業務為主的資管計劃規模同比大幅減少。
在經歷了“野蠻生長”與重拳治理后，如今中國資管行業轉型發展已進入關鍵期，任務挑戰依然艱巨。
“全球資本流動最終會選擇制度高地，風險則會留在制度洼地，大國競爭的決勝點就是制度。”清華大學五道口金融學院理事長、CWM50學術總顧問吳曉靈指出，中國金融業與發達國家相比，除人才培養、科技運用差距外，金融法制與金融規則亦是重大短板。
吳曉靈特別提到，由于國情和理念差異，中國部分金融概念較為模糊，且與國際上存在一定區別。未來這種概念上的差異應盡可能予以消除，或結合中國實際給予界定，這是完善金融法制、實現相關規則與國際接軌的基礎工作。
在中國人民大學副校長吳曉求看來，資管市場風險結構正由原來單一的機構風險向機構和市場風險并重過渡，市場透明度、信息披露監管的重要性不斷上升，因此監管改革也勢在必行。在此過程中，監管政策的一致性、統一性以及規范性，特別是對相關概念的認定必須非常規范，這有利于資管業務整體發展。
針對眼下全球經濟增長持續放緩、國內經濟持續承壓的復雜形勢，尚福林認為，資管業務監管還須把握好保增長與防風險的有效平衡。
一方面，繼續保持監管定力，堅決打擊影子銀行以及非法金融活動等重點領域違法違規行為，鞏固前期治理成果，防止風險反彈。同時，也要以服務實體經濟投融資需求為定位和根本目標，加快推進資管行業轉型，增強對實體經濟的適應性和靈活性，更好服務中國經濟社會發展大局。
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