自2018年中國出臺資管新規(guī)后，這個規(guī)模達百萬億元人民幣的巨大市場如何發(fā)展一直備受關(guān)注。多位專家7日在一場線上會議上指出，當(dāng)前中國資產(chǎn)管理行業(yè)健康度不斷提升，如何打造“制度高地”將成為下一步挑戰(zhàn)。

中國財富管理50人論壇(CWM50)聯(lián)合清華大學(xué)五道口金融學(xué)院當(dāng)天舉行《中國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管研究報告》發(fā)布會。報告指出，大資管業(yè)務(wù)的產(chǎn)生和發(fā)展順應(yīng)了實體經(jīng)濟快速發(fā)展過程中強烈的融資需求和日益增加的居民財富理財需求，在促進中國社會經(jīng)濟發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。

但是，由于監(jiān)管制度和監(jiān)管體系沒有及時跟上業(yè)務(wù)發(fā)展，導(dǎo)致資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)缺乏明確法律定義、獨立制度規(guī)范和清晰監(jiān)管邊界。在以機構(gòu)監(jiān)管而非功能監(jiān)管劃分的“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”體系下，部分金融機構(gòu)以資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的名義對各類金融業(yè)務(wù)進行包裝，造成了業(yè)務(wù)的不規(guī)范和扭曲，從而聚集了風(fēng)險。

與會的全國政協(xié)經(jīng)濟委員會主任、CWM50理事長尚福林直言，前期資管業(yè)務(wù)快速擴張過程中，暴露出了嵌套投資、期限錯配、監(jiān)管套利等違規(guī)問題甚至市場亂象，積累了金融風(fēng)險，增加了金融體系的不穩(wěn)定因素，影響了外界對行業(yè)的印象。

在此背景下，近年來資管行業(yè)成為中國官方防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)和整治金融市場亂象的重點領(lǐng)域。特別是資管新規(guī)的出臺令市場面貌得到刷新，行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管框架初步建立。隨著各監(jiān)管部門持續(xù)完善標準規(guī)制和相關(guān)配套細則，以往規(guī)避宏觀調(diào)控、尋求監(jiān)管套利的空間基本被消除。

在行業(yè)治理和亂象整治方面，影子銀行風(fēng)險高位釋放，交叉金融風(fēng)險持續(xù)收斂。2017年以來，中國累計壓縮交叉金融類高風(fēng)險資產(chǎn)約16萬億元，信托業(yè)金融同業(yè)通道業(yè)務(wù)較歷史峰值下降近5萬億元，證券、基金中以通道業(yè)務(wù)為主的資管計劃規(guī)模同比大幅減少。

在經(jīng)歷了“野蠻生長”與重拳治理后，如今中國資管行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展已進入關(guān)鍵期，任務(wù)挑戰(zhàn)依然艱巨。

“全球資本流動最終會選擇制度高地，風(fēng)險則會留在制度洼地，大國競爭的決勝點就是制度。”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事長、CWM50學(xué)術(shù)總顧問吳曉靈指出，中國金融業(yè)與發(fā)達國家相比，除人才培養(yǎng)、科技運用差距外，金融法制與金融規(guī)則亦是重大短板。

吳曉靈特別提到，由于國情和理念差異，中國部分金融概念較為模糊，且與國際上存在一定區(qū)別。未來這種概念上的差異應(yīng)盡可能予以消除，或結(jié)合中國實際給予界定，這是完善金融法制、實現(xiàn)相關(guān)規(guī)則與國際接軌的基礎(chǔ)工作。

在中國人民大學(xué)副校長吳曉求看來，資管市場風(fēng)險結(jié)構(gòu)正由原來單一的機構(gòu)風(fēng)險向機構(gòu)和市場風(fēng)險并重過渡，市場透明度、信息披露監(jiān)管的重要性不斷上升，因此監(jiān)管改革也勢在必行。在此過程中，監(jiān)管政策的一致性、統(tǒng)一性以及規(guī)范性，特別是對相關(guān)概念的認定必須非常規(guī)范，這有利于資管業(yè)務(wù)整體發(fā)展。

針對眼下全球經(jīng)濟增長持續(xù)放緩、國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)承壓的復(fù)雜形勢，尚福林認為，資管業(yè)務(wù)監(jiān)管還須把握好保增長與防風(fēng)險的有效平衡。

一方面，繼續(xù)保持監(jiān)管定力，堅決打擊影子銀行以及非法金融活動等重點領(lǐng)域違法違規(guī)行為，鞏固前期治理成果，防止風(fēng)險反彈。同時，也要以服務(wù)實體經(jīng)濟投融資需求為定位和根本目標，加快推進資管行業(yè)轉(zhuǎn)型，增強對實體經(jīng)濟的適應(yīng)性和靈活性，更好服務(wù)中國經(jīng)濟社會發(fā)展大局。